MBA资本运营--上海市精品课程.ppt

Cute
Uintage style
MBA资本运营--上海市精品课程
Add your text here and write down your opninon thank you add your text here
U
i
 海尔资本运营主要有四种形式：
整体兼并；投资控股；品牌运作；无形资本经营。
四种形式，反映了海尔扩张之路走过的三个阶段：
整体兼并带有明显的计划经济色彩，属于产品运营阶段；
投资控股是市场经济条件下的规范行为，属于资本运营阶段；
品牌运作和虚拟经营则进入了资本运营的高级形态，属于无形资本运营阶段。
海尔的资本运营
一、整体兼并
即依托政府的行政划拨实现企业的合并。青岛红星电器公司曾是我国三大洗衣机生产企业之一，年产洗衣机70多万台，拥有3500多名职工，但由于经营不善，企业亏损1亿多元。
1995年7月，青岛市政府决定将红星电器公司及所属五个厂家整体划归海尔。兼并三个月后，企业扭亏，半年后盈利151万元。
1997年海尔集团与合肥市政府签订资产重组协议，合肥黄山电视厂整体划归海尔集团。
海尔的资本运营
二、投资控股
整体兼并更多地出现在同一地区、同一行业间的兼并中，而跨地区、跨行业的兼并则主要依靠投资控股的形式。前者借助行政力量，后者则是经济行为。
1995年12月海尔收购武汉冷柜厂60%股权，迈出了跨地区经营的第一步。
1997年3月，海尔出资60%与广东爱德集团公司合资组建顺德海尔电器有限公司，并创下了“第一个月投产，第二个月形成批量，第三个月挂牌”的“海尔速度”。
海尔的资本运营
三、品牌运作
以品牌无形资产调控、盘活有形资产。山东莱阳家电总厂生产的“双晶”牌电熨斗曾名列行业三大名牌之一。1997年1月，海尔与莱阳家电总厂以“定牌生产”的方式合作推出了海尔“小松鼠”系列电熨斗；8月,又进一步组建了莱阳海尔电器股份有限公司。海尔首次以品牌折股投入合资企业，开辟了低成本扩张的新途径。
海尔的资本运营
四、无形资本运营
这种资本运营方式已经超越了“吃休克鱼”的模式，通过“强强联合”，优势互补，新造一条活鱼。
      海尔彩电“探路者”是强强合作的结晶。海尔没有走建立厂房、招募工人、把产品推向市场、广告促销的传统路子，而是将精力投放到科研开发、高新技术的攻关上。到具备了一定的技术实力、人才积累后， “借鸡生蛋”，1997年9月和拥有17亿元固定资产的杭州西湖电子集团合作，共建一条生产线，首推中国数字化丽音大屏幕彩电。
设备、生产线、劳动力和所有有形资产都属于西湖电子，海尔在硬件上没投一分钱，只是输出品牌、技术支持和销售网络等无形资产。这是一次“以无形博有形”的行动，海尔的“软件”与西湖电子的硬件相得益彰。
二、资本运营的核心内容
购并
重组
购并
Merger and Acquisition，缩写为“M&A”
与购并相关的的英文词语有Merger、Acquisition、Consolidation、Take Over、Tender Offer、Take Offer、Amalgamation等
重组
（1）企业重组
企业重组是指对被重组企业的生产力诸要素进行分拆、整合以及内部优化组合的过程。
企业重组的本质是对企业的生产力的重组，按照现代生产力理论，生产力诸要素是指企业的劳动力、生产资料、劳动对象、生产管理和科学技术等，所以企业重组是对这些生产要素的重组。
（1）企业重组
广义的企业重组包括：
业务重组
资产重组
债务重组
股权重组
职员重组
管理制度重组
狭义的企业重组一般是指企业的资产重组
（2）资产重组
在我国，“资产重组”一词最初的含意是对国有资产，或国有企业的资产进行重组。
后来，“资产重组”又发展成了一个与购并相关联的概念，是有关收购、合并、托管、资产置换、回购、分拆等一类行为的总称。
资产重组的理论解释
从产权经济学的角度看，资产重组的实质在于对企业规模和边界进行调整。
从理论上，企业存在着一个最优规模问题。
当企业规模太大，导致效率不高、效益不佳，这种情况下企业就应当剥离出部分亏损或成本、效益不匹配的业务；
当企业规模太小、业务较单一，导致风险较大，此时就应当通过收购、兼并适时进入新的业务领域，开展多种经营，以降低整体风险。
资产重组的理论解释
从会计学的角度看，资产重组是指企业与其他主体在资产、负债或所有者权益诸项目之间的调整，从而达到资源有效配置的交