北京航空航大学 北航 年证券投资学 考研真题及答案解析.doc

北京航空航天大学 2004 年硕士试题证券投资学 481 一、请简要回答以下问题(共 55 分) 1 .简述 QFII 制度的内涵。(7 分) 2 .简述影响债券投资价值的因素。(7 分) 3 .简述套利定价理论与资本资产定价模型的区别与联系。(7 分) 4 .简述期货合约的经济功能。(7 分) 5 .简述发展投资基金对我国经济的作用。(7 分) 6 .简述完善资本市场和效率资本市场的区别与联系。(7 分) 7 .简述系统风险与非系统风险的含义和来源,并用图示说明,当资产组合中资产的数目增加时两种风险的变化情况。(7 分) 8 .期权清算公司的作用。(6 分) 二、( 本题 20分) 某投资者 2004 年欲购买股票。现有 A、B 两家公司的股票可供选择。从A、B 公司 2003 年 12月 31 日的有关会计报表及补充资料中获知, 2003 年A 公司税后净利润为 800 万元, 发放的每股股利为 5元, 市盈利为 5,A 公司发行在外的股数为 100 万股, 每股面值 10元;B 公司 2003 年获得税后净利润为 400 万元, 发放的每股股利为 2元, 市盈率为 5 ,其发行在外的普通股股数为 100 万股,每股面值 10 元,预期 A 公司未来 5 年内股利为零增长, 在此以后转为常数增长, 增长率为 6%, 预期 B 公司股利将持续增长, 年增长率为 45% 。假定目前无风险收益率为 8% , 平均风险股票的必要收益率为 12% ,A 公司股票的贝塔系数为 2,B 公司股票的贝塔系数为 。求: (1 )分别计算两公司股票的价值,并判断两公司股票是否值得购买。( 15 分) (2 )如果投资购买两种股票各 100 股,求该投资组合的预期收益率和该投资组合的贝塔系数。(5 分) 三、( 本题 15分) 某投资者拥有一个组合具有下列特征( 假设收益率由一个单因素模型生成): 证券因素敏感性比例期望收益率 A 20% B 10% C 5% 该投资者决定通过增加证券 A 的持有比例 来创造一个套利组合。(1 )在该投资者的套利组合中其他两种证券的权数各是多少?( 8 分) (2 )该套利组合的期望收益率是多少?( 4 分) (3) 如果每个人都同该投资者的决定行事, 对这 3 种证券的价格会造成什么影响? (3 分) 四、(本题 15 分)某人计划从银行借款 10000 元,年利率为 12% ,半年计息一次。这笔借款在 10 年中分期等额摊还本息,且每半年还款一次。第一次还款是在借款日期后 6个月。求: (1 )贷款的实际年利率为多少?( 3 分) (2 )计算每半年应付的等额偿还额。(3 分) (3 )第二个半年所付的本金及利息各为多少?( 6 分) (4 )若在第 5 年未支付当期的偿还额后,希望一次性还清贷款地,则需要支付多少? (3 分) 五、(本题 15 分)假设两年后你要支付每年 10000 元的学费,市场利率为 8% 。(1 )你的债务的现值和持续期为多少?( 6 分) (2 )你持有多大期限的零息票债券可以为你的债务免险?( 3 分) (3 )假设你购买了一份债券,其价值和持续期等于你的债务的价值和持续期,但市场利率突然上升到 9% ,那么你的净头寸,即债券和债务