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国际投资者投资印度资本市场指南
在全球经济“新平庸”时代,印度经济快速增长成为国际投资关注的焦点。2016年,%,超越中国成为全球增长最快的新兴市场经济体。国际投资者应当如何投资印度,分享经济增长的红利呢?一般来讲,投资印度主要有以下几种方式:
1)外国直接投资Foreign Direct Investments
目前,印度几乎放开了所有行业的FDI(对部分FDI来源国仍有限制)。FDI的投资审批包括自动获准和政府审批两种方式,自动获准是指投资印度政府鼓励名录内的产业,政府审批需要向印度财政部的Foreign Investment Promotion Board提交申请。
2)投资证券交易Investments through Stock Exchanges
外国机构投资者可以通过Portfolio Investment Scheme投资印度资本市场,包括一级和二级市场
3)投资海外发行证券
外国投资者可以投资印度公司在海外发行的American Depository Receipts、Global Depository Receipts和Foreign Currency Convertible Bonds,以及基于上述证券的印度主题投资基金。
4)通过经纪代理投资
在印度证券交易委员会注册的外国经纪商在满足监管政策的前提下,可以申请成为印度各证券交易所的会员,为其FII客户提供经纪服务,代理这些客户投资印度证券。
5)通过资管计划投资
外资可以通过印度的资产管理公司或者投资银行设立资管计划投资印度。
本文主要研究国际投资者如何通过Portfolio Investment Scheme投资印度的资本市场,梳理印度监管机构对国际投资的政策,分析投资注册流程和相关交易税费,并简要介绍印度两大主要证券交易所的交易规则。
一、投资准入
印度允许以下国际投资者进入本国资本市场:
1)外国组合投资者(Foreign Portfolio Investors,FPI),主要包括外国机构投资者(Foreign Institutional Investors)、外国机构投资次级账户(Foreign Institutional Investors Sub-Accounts)和合资格的外国投资者(Qualified Foreign Investors);
2)印度裔非居民(Non Resident Indians,NRI);
3)在印度出生的国际人士(Persons of Indian Origin,PIO)。
根据印度证券交易委员会(Securities Exchange Board of India,SEBI)的监管政策,自2014年6月1日起,FPI的注册管理由SEBI移交至指定托管机构(Designated Depository Participants,DDP)。FPI进入印度资本市场应具备合理要求,并且符合Know Your Customer的条件。
截至2015年末,SEBI认可的DDP包括以下机构:
1)Axis Bank Limited
2)BNP Paribas
3)Citibank .
4)DBS Bank Ltd.
5)Deutsche Bank AG
6)Edelweiss Custodial Services Limited
7)Geojit BNP Paribas Financial Services Ltd.
8)HDFC Bank Limited
9)HSBC Ltd.
10)ICICI Bank Limited
11)IL & FS Securities Services Limited
12)India Infoline Limited
13)an Chase Bank
14)Kotak Mahindra Bank Limited
15)Orbis Financial Corporation Ltd.
16)SBI-SG Global Securities Services Pvt)Ltd.
17)Standard Chartered Bank
18)Stock Holding Corporation of India Limited
FPI一般分为以下三类:
I类主要是政府及准政府性质的机构投资者,包括中央银行、政府代理平台、主权财富基金、国际或多边组织等。I类FPI资质每3年审核一次,没有审核费用。
II类主要是符合监管条件的机构,包括共同基金、信托投资、保险和再保险、银行、资产管理公司、投资公司、组合投资者等;大学基金会和养老基金;与大学有关且在SEBI注册为Foreign Institutional