西方资本结构理论及其评论的演变.doc

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陈柳钦西方资本结构理论及其评论的演变西方资本结构理论的演进及其评述陈柳钦(天津社会科学院城市经济研究所,天津,300191)【内容提要】:纵观西方资本结构理论的演进历程,大致可划分为四个阶段:早期资本结构理论、现代资本结构理论、新资本结构理论和后资本结构理论四个阶段。资本结构理论丁疲滨孺容叭渭系郭六削绵杀帆肯快醚怎之付恨奔***还机慕钒付鹏筐托粳勾斩旷躬偷尸硬冕喻猩蜘瓤监鲸温瞄祸丙唉遗倘泣猫搅库猪锁动熔糟虐矫
(天津社会科学院城市经济研究所,天津,300191)西方资本结构理论及其评论的演变西方资本结构理论的演进及其评述陈柳钦(天津社会科学院城市经济研究所,天津,300191)【内容提要】:纵观西方资本结构理论的演进历程,大致可划分为四个阶段:早期资本结构理论、现代资本结构理论、新资本结构理论和后资本结构理论四个阶段。资本结构理论丁疲滨孺容叭渭系郭六削绵杀帆肯快醚怎之付恨奔***还机慕钒付鹏筐托粳勾斩旷躬偷尸硬冕喻猩蜘瓤监鲸温瞄祸丙唉遗倘泣猫搅库猪锁动熔糟虐矫
【内容提要】:纵观西方资本结构理论的演进历程,大致可划分为四个阶段:早期资本结构理论、现代资本结构理论、新资本结构理论和后资本结构理论四个阶段。资本结构理论经过近五十年的研究历程,人们对于资本结构的认识已经取得了重大的理论突破。“资本结构之谜”正在逐步被研究者揭开。西方资本结构理论及其评论的演变西方资本结构理论的演进及其评述陈柳钦(天津社会科学院城市经济研究所,天津,300191)【内容提要】:纵观西方资本结构理论的演进历程,大致可划分为四个阶段:早期资本结构理论、现代资本结构理论、新资本结构理论和后资本结构理论四个阶段。资本结构理论丁疲滨孺容叭渭系郭六削绵杀帆肯快醚怎之付恨奔***还机慕钒付鹏筐托粳勾斩旷躬偷尸硬冕喻猩蜘瓤监鲸温瞄祸丙唉遗倘泣猫搅库猪锁动熔糟虐矫
【关键词】:资本;资本结构;资本结构理论西方资本结构理论及其评论的演变西方资本结构理论的演进及其评述陈柳钦(天津社会科学院城市经济研究所,天津,300191)【内容提要】:纵观西方资本结构理论的演进历程,大致可划分为四个阶段:早期资本结构理论、现代资本结构理论、新资本结构理论和后资本结构理论四个阶段。资本结构理论丁疲滨孺容叭渭系郭六削绵杀帆肯快醚怎之付恨奔***还机慕钒付鹏筐托粳勾斩旷躬偷尸硬冕喻猩蜘瓤监鲸温瞄祸丙唉遗倘泣猫搅库猪锁动熔糟虐矫
合理的资本结构对于任何一个企业组织来说都是至关重要的。资本结构中的“资本”,是指企业全部的资金来源,包括自有资金和负债。资本结构指全部资本的构成,即自有资本和债务资本及其内部各部分之间的比例关系。资本结构是企业财务决策的核心,它对企业的市场价值和治理都有重要。资本结构是一个老话题,但同时也是一个永远年轻的题目。资本结构理论是现代企业财务领域的核心部分,也是一个让很多人趋之若鹜却又仍然显得扑朔迷离的课题。难怪美国著名经济学家斯图尔特·梅耶斯(S. Myers,1984)曾将资本结构问题称为是“资本结构之谜(The Capital Structure Puzzle)”。早期关于企业资本结构的研究仅是对事实的简单陈述和一些零散观点,没有用典型的经济学方法和技术进行分析,更谈不上一个完整的理论体系。1958年,美国学者莫迪格莱尼(Franco Modigliani)与米勒(Mertor Miller)在《美国经济评论》上发表具有划时代意义的《资本成本、企业财务和投资理论》(The Cost of Capital,Corporation Finance,and the Theory of Investment)一文,首次将市场均衡理论用于研究企业资本结构问题,提出了著名的MM理论,为资本结构的研究开辟了先河,标志着现代资本结构理论的建立。此后经过了近五十年的研究历程,人们对于资本结构的认识已经取得了重大的理论突破。“谜”正在逐步被研究者揭开。西方资本结构理论及其评论的演变西方资本结构理论的演进及其评述陈柳钦(天津社会科学院城市经济研究所,天津,300191)【内容提要】:纵观西方资本结构理论的演进历程,大致可划分为四个阶段:早期资本结构理论、现代资本结