第6章工程经济评价方法.ppt

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一、静态投资回收期法
例题1：某项目的现金流量表如下，设基准投资回收期为8年，初步判断方案的可行性。
年份
项目
0
1
2
3
4
5
6
7
8～N
净现相悖的情况，这就是净现值对折现率的敏感问题。通常投资额越大对折现率越敏感。
净现值函数

考虑了投资项目在整个经济寿命期内的收益
考虑了投资项目在整个经济寿命期内的更新或追加投资
反映了纳税后的投资效果（净收益）
既能作单一方案费用与效益的比较，又能进行多方案的优劣比较
净现值函数

基准折现率的确定困难
进行方案间比选时没有考虑投资额的大小即资金的利用效率
进行方案间比选时假设寿命期不同，不满足时间上的可比性原则
基准折现率的确定

资金费用与投资机会成本( r1 )
年风险贴水率( r2 )
年通货膨胀率( r3 )
基准折现率的确定
：r2 的确定
项目的不利变化给投资带来的风险
客观上
资金密集型＞劳动密集型
资产专用型＞资产通用型
降低成本型＞扩大再生产型
主观上
资金雄厚的投资主体的风险贴水较低
基准折现率的确定

二、费用现值法

在对多个方案比较选优时，如果诸方案产出价值相同或满足同样需要，可以对各方案的费用进行比较从而选择方案。
费用现值就是将项目寿命期内所有现金流出按基准折现率换算成基准年的现值的累加值。
用费用现值进行方案的比选的经济分析评价的方法即为费用现值法。
二、费用现值法

投资额
年经营成本
回收的流动资金
回收的固定资产余值
二、费用现值法

在多个方案中若产出相同或满足需要相同，根据费用最小的选优原则，min{PCj}。
二、费用现值法

各方案除了费用指标外，其他指标和有关因素基本相同。
被比较的各方案，特别是费用现值最小的方案，应达到盈利目的。
费用现值只能判别方案优劣，而不能用于判断方案是否可行。
三、净年值法

净年值法，是将方案各个不同时点的净现金流量按基准收益率折算成与其等值的整个寿命期内的等额支付序列年值后再进行评价、比较和选择的方法。

三、净年值法
三、净年值法

在独立方案或单一方案评价时，NAV≥0，方案可以考虑接受。
在多方案比较中，净年值越大方案的经济效果越好。 max{NAVj ≥ 0}
三、净年值法

主要用于寿命期不等的方案之间的评价、比较和选择。
例题4
有A、B两个方案，A方案的寿命期为15年，经计算其净现值为100万元；B方案的寿命期为10年，经计算其净现值为85万元。设基准折现率为10%，试比较两个方案的优劣。
四、费用年值法

费用年值是将方案计算期内不同时点发生的所有支出费用，按基准收益率换算成与其等值的等额支付序列年费用进行评价的方法。
四、费用年值法


用于比较方案的相对经济效果。min{ACj }
（不同方案间产出相同或满足需要相同）
五、净现值率法

净现值率是指按基准折现率计算的方案寿命期内的净现值与其全部投资现值的比率。
五、净现值率法

总投资现值
五、净现值率法

独立方案或单一方案，NPVR≥0时方案可行。
多方案比选时，max{NPVRj≥0}。
当投资没有限制时，进行方案比较时，原则上以净现值为判别依据。
只有当投资有限制或约束时，才需要考虑单位投资效率。
净现值率主要用于多方案的优劣排序。
六、动态投资回收期法

在考虑资金时间价值条件下，按设定的基准收益率收回投资所需的时间。
六、动态投资回收期法

动态投资回收期
⑴理论公式
六、动态投资回收期法

⑵实用公式
六、动态投资回收期法

若PD ≤Pb，则项目可以考虑接受
若PD Pb，则项目应予以拒绝
基准动态投资回收期
年份
0
1
2
3
4
5
净现金流量
-6000
0
0
800
1200
1600
折现值
-6000
0
0



累计折现值
-6000
-6000
-6000
-
-