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Prepared on 22 November 2020
风险投资项目评估指标体系研究
风险投资项目评估指标体系研究
风险投资公司通过一定的渠道获得资金之后．面临的首要问题是从众多的项目中选择具有高投资回报、风技术成熟度、技术先进性——能否在一定时间保持一定的市场地位、产品的可替代性、相关的技术情况、技术的可延伸性、拓展性——能否在此技术上开发出一系列产品，产品／服务的生命周期、技术的领先周期、技术的积累性等；
(2)市场与竞争：需求规模与变化趋势、产品和产业的相对地位、客户的适应性：
(3)管理能力：管理团队及其核心力量的历史业绩和经验、创业资源、机制与体制因素；
(4)商业模式：是否切实可行、可操作性强；
(5)公司及产品的增长潜力：发展计划是否对路、阶段目标是否明晰且能否达到；
(6)价格条件：条件合理、估值准确。
Graham．Boocock和Margaret．Woods(1997)对英国的风险投资基金组织进行调查研究，对所得资料进行分析对比，从投资经理们对项目接受还是拒绝两方面的论证，得出了英国的风险投资评价选择的准则。主要包括5大类、10项：
(1)风险投资公司的要求：潜在的现金流出、地理位置、投资规模、发展阶段；
(2)项目特性：对特殊原材料的需求；
(3)管理者／团队特征：背景／经验、管理能力；
(4)行业经济环境：市场吸引力、潜在规模；
(5)行业战略：产品的差异性。
我国学者对风险投资项目评估指标体系设计的研究综述
我国学者对风险投资指标体系的研究较晚。台湾国立经济研究所的陈振远先生在八十年代对风险投资项Et评估指标体系的研究算是比较早的，他从风险资本角度建立了一套高科技投资项目的风险评估体系，他将评估指标体系分成五部分，即：方案竞争力、企业内部竞争优劣势、外部环境机会与威胁、经营目标一致性和风险管理：
方案竞争力
产品竞争力
市场吸引力
投资获利性
企业内部竞争优劣势
营销能力
生产能力
财务能力
经营管理能力
创业者人格特征
外部环境机会与威胁
经济环境
政府法令及奖励
经营目标一致性
发展目标配合性
内部协调性
风险管理
风险承担能力
投资风险分散
1996年，台湾中山大学企管系刘常勇教授通过研究台湾地区的风险投资，将台湾地区的风险投资项目评估指标归纳为：经营计划书、经营机构、市场营销、产品和技术以及财务计划和投资报酬等五个方面二十二条子指标，并指出台湾的风险投资家比较关注项目的创业者素质、产品竞争力和投资获利性等方面的因素。
马扬、凡雨(1999)等，建立了一套包括5个主指标、41个分项指标的风险投资项目评估指标体系，并对每项指标的内涵进行了说明。5个指标包括公司情况、公司入员及合作者、产品技术、产品市场、财务等五个方面。在产品技术方面，重点强调了产品技术方面的分指标“技术的理论依据及在实际生产上的可行性和政府对产品技术的政策““，在这两个指标的评估上，若有一个评分为0，即否定整个项目。
汤京华、王玉珍(1999)运用文献分析法，通过对美国、中国台湾、荷兰等地的风险投资评价指标体系进行对比分析，并结合中国的特点，建立了一套风险投资项目评估指标体系。该指标体系划分为五个方面的内容，即：产品差异度、市场吸引力、管理能力、经济效益