财务公司发展建议.doc

财务公司发展建议
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财务公司发展建议(讨论稿)
说明:本文件仅供项目领导小组和工作小组讨论之用。
摘要
财务公司既是自主经营的利润中心,又是集团贯彻集团战略的重要工具,两者是对立统一的关系,是推动管理制度创新的重要动力,也决定了财务公司应按相对市场化的原则来运行。
财务公司具有金融混业经营的优势,能通过与金融板块其它金融业务的协同和金融创新,构筑金融板块的核心竞争力。
财务公司自有资本具有巨大的融资杠杆效应,在财力许可的情况下应不断加大对财务公司的资本投入。
集团财务公司的设立体现了政府鼓励大集团发展的态度
我国的财务公司是政府推动和扶持国有大企业集团发展的配套政策,旨在通过为集团成员单位提供金融服务来帮助企业拓宽融资渠道、增加利润来源。实践证明,财务公司对于企业集团搞活内部资金融通、提高资金使用效率、推动产业结构调整、增强集团凝聚力具有积极意义。
自1987年我国第一家集团财务公司诞生以来,随着国家“大公司、大集团”战略的逐步实施,财务公司获得了迅速的发展。截至2000年底,我国财务公司总数达到71家,资产规模达到2533亿,占我国非银行金融机构总资产的30%;财务公司背靠的企业集团的资产达到44306亿元,占国有资产总量的1/3。
财务公司是受人民银行监管的非银行金融机构,安全性、流动性、盈利性是其基本要求
从法律上看,虽然财务公司是为集团提供金融服务的机构,但它首先是依据《公司法》按有限责任公司形式设立的企业法人实体和非银行金融机构,因此它的经营目标是在积极支持企业集团的发展、保证金融资产安全、稳健经营的基础上,实行自主经营、自负盈亏、自我发展、自我约束的企业化经营。
人民银行对财务公司的金融风险进行严格的控制,对安全性、流动性制定了详细的标准,也对财务公司的盈利性进行监测,如:资本金收益率、资本收益率和资产收益率等,虽然不是强制达到的指标,但如果长期达不到一定的水平,将直接影响财务公司的信用等级。而信用等级对金融机构是至关重要的。如发行债券的资格和发行成本直接受信用等级的影响(虽然财务公司发债的法律细则没有出台,但据人行非银司租财处处长透露:连续盈利一定是发债的一个限定指标)。
从更好地为集团服务的角度看,财务公司也需要进行企业化经营,按照金融企业运作的规律来开展各种经营活动,防范金融风险,从而降低集团的整体经营风险;同时通过盈利不断扩大积累,提高实力,逐步发展,增强为集团服务的能力。
集团财务公司设立的宗旨就是为集团内部成员提供金融服务,进行资源优化配置,实现资本控制。这些功能的实现一方面需要集团战略的指导,另一方面需要遵循市场原则,不可偏废
与其它金融机构相比,财务公司最显著的特征就是强烈依附于企业集团,它由大企业出资创办,必须为集团成员的业务经营及发展服务,其目标不能脱离集团的经营发展目标,其生存和发展与集团密切联系。
财务公司的金融服务体现在:通过自身网络或通过银行体系创造支付手段,为本企业运行和经济发展提供便利顺畅的交换媒介和支付系统;通过调剂资金余缺和对外融资,可以拥有一定比例长期稳定资金来源用于长期贷款,从而有效地解决借贷双方在期限要求上的矛盾和不对称,变短期资金为长期资金,在保证实现短期流动性要求的同时,满足企业或个人对长期贷款的需要。财务公司的金融服务应围绕本企业的发展战略进行,以集团规模经济的实现为最高目标;要兼顾集团的产业特性及集团企业、客户特点进行,使其服务体现专业优势。
财务公司的资源配置职能体现在:财务公司的经营过程是对具有竞争性的客户进行选择的过程,从而将资金投放到技术先进、具有发展潜力和预期收益较高的企业和部门;财务公司根据价格机制来融通资金,有助于将资金从低效企业转移到高效企业;通过成为集团“看得见的管理之手”来弥补“看不见的市场之手”进行资源配置;通过金融服务创新来创造和引导市场。
财务公司的资本控制职能体现在:为集团提供下属企业的动态信息,控制它们的行为;关注成员企业经营状况及信誉,防范贷款和投资风险;执行集团的资金控制政策。
财务公司及其服务的集团成员构不成一个充分竞争的市场,因此在利用市场机制时需要进行制度创新
行政约束是构成内部金融市场的基础
财务公司创造的内部金融服务市场对集团而言具有规模经济性,通过集中结算、信贷等金融服务,集团对外部金融服务的净需求减少,同时市场谈判力增强,因而资金成本降低;同时,还存在“看得见的管理之手”带来的协同效应和交易成本降低。但这种经济性对单个成员单位而言却具有成本和收益的“溢出”效应,进而造成一种“逆选择”倾向;同时还存在着成员单位决策者个人利益的影响带来的道德风险。因此集团必须用行政手段要求成员单位使用财务公司的金融服务。
这种情况下,财务公司服务对象是