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央行年内第三次上调准备金率
货币政策十年路
货币政策向常态化回归
1998-2002 年
中国人民银行 5 月 2 日宣布,决定自中国社科院金融所中国经济评价中稳健的货币政策
5 月 10 日起上调存款类金融机构人民币心主任刘煜辉接受新华社记者采访时表
存款准备金率 个百分点,农村信用示,一季度之后经济有趋热倾向,经济实
1997 年,我国经济开始出现国内需求不旺的情况,加
社、村镇银行暂不上调。这是央行今年际增速已经高于潜在增速,同时资产泡
上亚洲金融危机爆发影响,我国形成通货紧缩的局面。基
第三次上调存款准备金率,调整后,大中沫也在累积。虽然居民消费价格指数
于此,从 1998 年起正式开始实施稳健的货币政策。
型商业银行存款准备金率达到 17%的高 CPI 升幅尚属温和,但从央行发布的企业
点。商品价格等数据来看升幅已经偏快。“在
分析人士认为,央行年内第三次上调以上背景下,需要加快货币政策向常态 2003-2007 年
准备金率,是货币政策向常态的进一步的回归。”刘煜辉说。稳中从紧的货币政策
回归。一方面体现出央行对当前流动性国家统计局此前发布的数据显示,一
过于充裕的担忧,另一方面则意在加强季度我国 GDP 增速达 %,较以往几个
对通胀风险的管理。季度增速明显加快。与此同时,一季度 2003 年开始,我国进入新一轮经济增长周期的上升
“这是今年央行第三次上调准备金 CPI 增速为 %,走势比较温和。经济学期。在此期间,货币政策虽然名义上仍维持“稳健”的基
率,是适度宽松货币政策继续在向常态家们普遍认为,一季度经济数据相当靓调,但内涵已逐步表现出适度从紧的趋向。截至 2007 年
回归。去年银行信贷投放较多,加强流丽,但风险不容忽视。底一共加息 8 次,上调准备金率 14 次。
动性管理将贯穿央行全年工作。”中央财“CPI 虽然温和,低于国际上 3%的警
经大学中国银行业研究中心主任郭田勇戒线,但这几个月生产价格指数 PPI 的增 2007-2008 年 10 月
接受新华社记者采访时说。速比较快,值得警惕。”郭田勇认为,PPI
中国发展研究基金会副秘书长汤敏向 CPI 的传导时间一般在 3 到 6 个月,货从紧的货币政策
认为,央行再次上调存款准备金率主要币政策需要对几个月后的经济形势提前
是防范资产泡沫、通货膨胀及经济过热作出应对。 2007 年底的中央经济工作会议明确提出从 2008 年起
风险。(据新华网) 货币政策由“稳健”改为“从紧”。至此,我国实施 10 年之
久的“稳健”货币政策正式被“从紧”货币政策所取代。
2008 年 11 月
专家声音三调准备金率用意何在——适度宽松的货币政策
国务院召开常务会议提出,为抵御国际经济环境对我
国不利影响,必须采取灵活审慎的宏观经济政策,要实行
适度