第七章国际投资风险及其管理.ppt

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国家风险估计是对国家风险事件发生的可能性以及对所造成的经济损失的大小进行测定的技术过程。其公式为:
国家风险(R)=国家风险发生概率(P)*风险损失额(L)
国家风险估计的技术方法很多,国际上通用的国家风险评估办法有:
(1)国别评估报告(CountryEvaluationReport)
(2)评分等级法(Checklist)
(3)预先警报系统(EarlyWarningSystem)
(4)风险指数法
(1)国别评估报告
投资者对特定对象国的政治、社会、经济状况进行综合性评估的文件;往往用于大型海外建设项目的投资或贷款之前,其性质与可行性研究报告相似;
美国摩根保证信托公司的国别评估报告主要评估以下四方面内容:
第一,政治评估;
第二,经济评估;
第三,对外金融评估;
第四,政局稳定性评估;
(2)评分定级法
总共四个阶段:
第一,确定考察风险因素,如负债率、战争次数、人均收入等;
第二,确定风险评分标准,分数越高,风险越大;如,负债率10%以下为1~2分,10~15%为3分,15~25%为4分,25~50%为5分,50~80%为6分等;
第三,将所有项目的分数汇总,确定该国的风险等级;数值越小,风险越小;
第四,进行国家间的风险比较,确定投资方向;
常用指标

=外债当年还本付息额/当年出口商品与劳务额
2008年,,当年出口商品与劳务额为14285亿美元。
(3)预先警报系统

=本国全部公私外债余额/当年GNP

=本国全部公私债务余额/当年出口商品与劳务额
%流动比率
=外汇储备余额/平均月进口的外汇支出额
截至08年底,,出口商品与劳务额为14285亿美元
截至08年底,,,
截至08年底,中国外汇储备余额为19460亿美元,
(4)风险指数法
Ⅰ.国家风险国际指南综合指数
纽约国际报告集团编制,每月1次
CPFER=*(PF+FF+EF)
分值越高,风险越低
Examples:19911992
CountryA:4241
CountryB:3841
汉厄教授设计的反映国家风险大小的指数
[美]商业环境风险情报所(BERI)
3个:定性、定量、环境评价体系
FL=政府风险指数(50%)+商业环境指数(25%)+政治风险指数(25%)
0-100Points
指数越高,风险越低
定量评级体系侧重评估一国的外债偿付能力,包括外汇收入,外债数量,外汇储备状况及政府融资能力等4个方面的评分。
定性评级体系主要考察该国的经济管理能力、外债结构、外汇管制状况、政府***渎职程度以及政府应付外债困难的措施等5个方面。
Ⅱ.富兰德指数(FL)
(3)欧洲货币国家风险等级表:由《欧洲货币》编制并在每年秋季公布,侧重反映一国在国际金融市场上的形象和地位。
(4)日本公司债研究所国家等级表:采取评分制,0-10分表示,分数越高风险越低;
二、商业风险
1、商业风险的含义
商业风险是指由于经营环境、企业经营战略、经营决策等的变化导致投资的经济损失可能性。
商业风险一般包括:外汇风险、利率风险、经营风险。