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私募基金基本知识  蔡成刚 2015-07-19
基金(Fund)有广义和狭义之分,从广义上说,基金是指为了某种目的而设立的具有一定数量的资金。主要包括信托投资基金、公积金、保险基金、退休基金,各种基金会的基金。人们平常所说的基金主要是指证券投资基金。( 封闭式基金▪对冲基金▪ QDII基金▪ ETF基金▪认股权证基金▪契约型基金▪平衡型基金▪公司型基金▪保险基金▪信托基金▪投资基金▪股票基金▪货币基金▪债券基金▪其他种类)
基金的定义
①根据投资基金的组织形式的不同,可分为公司型基金与契约型基金;
②根据基金受益单位能否随时认购或赎回及转让方式的不同,可分为开放型基金和封闭型基金;
③根据投资基金投资对象的不同,可分为货币基金、债券基金、股票基金等;
④根据募集方式的不同,可分为公募基金和私募基金。
基金的分类
★公募基金是指受政府主管部门监管的,向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金,这些基金在法律的严格监管下,有着信息披露、利润分配、运行监制等行业规范。
★私募基金又称为向特定对象募集的基金,是指通过非公开方式面向少数投资者募集资金而设立的基金,其销售和赎回都是基金管理人通过私下与投资者协商进行的。
公募基金与私募基金定义
私募股权投资基金,是指通过非公开方式,面向少数投资者募集资金而设立的对于股权进行投资的基金
Private e Equity(简称“PE”)在中国通常称为私募股权投资,从投资方式角度看,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资,在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制,即通过上市、并购或管理层回购等方式,出售持股获利。有少部分PE基金投资已上市公司的股权,另外在投资方式上有的PE投资如Mezzanine投资亦采取债权型投资方式,不过以上只占很少部分。
由于私募基金的销售和赎回都是通过基金管理人与投资者私下协商来进行的,因此它又被称为向特定对象募集的股权投资基金
私募(Private placement)是相对于公募(Public offering)而言,是就基金发行方法之差异,以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别,界定为公募和私募,或公募基金和私募基金
私募股权投资基金定义
私募股权基金概述
Private Equity,简称PE,私募股权投资
通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资。
Venture Capital,简称VC,风险投资、创业投资
向非上市的成长性企业进行股权投资,以期所投资创业企业发育成熟或相对成熟后主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式。-《管理办法》
创业投资是由专业投资者投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争潜力的企业中的一种与管理服务相结合的股权性资本。—美国全美创业投资协会
PE=VC,VC=PE,核心特点上一致
资金募集方式:私募方式,区别于公募
投资对象:非上市企业
投资方式:权益性投资,区别于借贷,一般不控股
投资阶段:集中投资于成长期和成熟期项目
私募股权基金概述
Early Capital Venture Capital Development Capital Transmission Capital
规模
Angle
初始阶段
成长阶段
快速发展阶段
稳定发展阶段
成熟阶段
EXIT
IPO
VC
VC/PE
PE
私募基金分类
①私募证券投资基金,经阳光化后又叫做阳光私募(投资于股票,如股胜资产管理公司,赤子之心、武当资产、星石等资产管理公司);
②私募房地产投资基金(目前较少,如金诚资本、星浩投资);
③私募股权投资基金(即PE,投资于非上市公司股权,以IPO为目的,如鼎辉,弘毅、KKR、高盛、凯雷、汉红);
④私募风险投资基金(即VC,风险大,如联想投资、软银、IDG)。
※公募基金如大成、嘉实、华夏等基金公司是证券投资基金,只能投资股票或债券,不能投资非上市公司股权,不能投资房地产,不能投资有风险企业,而私募基金可以。
私募股权投资基金的基本特点
在基本属性上
私募股权投资基金仍然是一种进行投资的基金,是私募投资运作的载体。它具有一般基金的特点和属性,本质是一种信托关系的体现
在发行方式上
它是非公开发行的,不同于公募基金的公开销售,它的出售是私下的,只有少数投资者参加
在美国,法律规定私募股权基金不得利用任何传媒做广告宣传。私募股权基金的参加者主要是通过获得所谓“投资可靠消息”,或者直接认识基金管理者的形式加入
在发行对象上
它不是面向所有投资者的,它的发行对象仅限于满足相关条件的投资者。这些条件通常比较高,把投资者限定在一定范围的人群中,人数是有限的
但这并不妨碍私募股权投资基金的资金来源广泛,如富有的个人、大型企业、风险基金、