套期保值策略与风险管理ppt.pptx

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自我介介绍
高晓宇宇,现现任五五矿有有色金金属股股份有有限公公司副副总经经理。。
1993年毕业业于中中国人人民大大学,,获得得经济济学硕硕士学学位。。
工作经经历包包括中中国有有色金金属进进出口口总公公司、、中国国有色色金属属工业业贸易易集团团公司司,先先后就就职于于期货货部和和风险险管理理部等等部门门。
在有色色金属属贸易易及风风险管管理方方面有有十几几年工工作经经验。。
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内容
套期保保值概概念
套期保保值策策略与与流程程
套期保保值管管理
套期保保值风风险
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MG的案例例
MGRM-MG的美国国子公公司--在能能源衍衍生品品交易易中遭遭受巨巨大损损失
1993年12月,MG报告其其美国国子公公司损损失超超过10亿美元元
MG董事会会解雇雇了MGRM的管理理层并并命令令将剩剩余头头寸全全部平平仓
与120家银行行协商商取得得19亿美元元的援援救贷贷款,,渡过过危机机
MGRM的保值值过程程
1992-1993年间与与客户户签定定协议议按照照固定定价格格供应应5-10年的汽汽油和和取暖暖油,,价格格高于于当时时的现现货价价3-5美元,,。。客户户在交交易所所当月月油价价高于于合同同价格格时可可以终终止合合同,,并得得到差差价的的一半半与未未交付付数量量相乘乘的金金额。。
收购一一家炼炼油厂厂49%股权权,并并买断断其全全部生生产能能力
采取1:1保值和和堆仓仓后移移保值值策略略,1/3在NYMEX建仓((原油油、汽汽油、、取暖暖油)),2/3在OTC市场建建仓
油价下下跌,,不断断增加加的MarginCall造成资资金链链断裂裂
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油价走势
MG的案例-几几个思考题题
是保值还是是投机?((到期时间间的不对应应)
1:1的保值量合合适吗?
堆仓后移的的策略正确确吗?(流流动性、市市场看法、、客户选择择权))
保证金足够够吗?
交易对手可可靠吗?((靶子效应应)
风险都预计计到了吗??(Rollover,Funding,Credit)
董事会的平平仓决定正正确吗?
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套期保值定定义
传统的保值值定义
以回避现货货价格风险险为目的的的期货交易易行为,
基本原则包包括:
“方向相反反”
“种类相同同或相关””
“数量相等等”
“月份相同同或相近””
“同步平仓仓”
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套期保值定定义
会计准则中中的保值定定义
财政部制定定《企业会计准准则第24号——套期保值》中对套期保保值的定义义是:指企企业为规避避外汇风险险、利率风风险、商品品价格风险险、股票价价格风险、、信用风险险等,指定定一项或一一项以上套套期工具,,使套期工工具的公允允价值或现现金流量变变动,预期期抵销被套套期项目全全部或部分分公允价值值或现金流流变动。
在会计准则则中,要求求对保值的的效果进行行测试,称称为有效性性测试(EffectivenessTest)。
套期有效性是是指套期工具具的公允价值值或现金流变变动能够抵销销被套期风险险引起的被套套期项目公允允价值或现金金流变动的程程度。准则规规定抵销结果果在80%-125%的范围内。。通过有效性性测试的套期期保值称为有有效套期。
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套期保值分类类
按买卖方向分分类
买入保值/卖出保值
采购保值/销售保值
按被保值的对对象分类
公允价值保值值(FairValueHedge),是指对已已确认资产或或负债、尚未未确认的确定定承诺,或该该资产或负债债、尚未确认认的确定承诺诺中可辨认部部分的公允价价值变动风险险进行的套期期。
现金流量保值值(CashFlowHedge),是指对现现金流量变动动风险进行的的套期。该类类现金流量变变动源于与已已确认资产或或负债、很可可能发生的预预期交易有关关的某类特定定风险,且将将影响企业的的损益。境境外经营营净投资套期期(NetInvestmentHedge),是指对境境外经营净投投资外汇风险险进行的套期期。境外经营营净投资,是是指企业在境境外经营净资资产中的权益益份额。
按保值目的分分类
对冲保值(Offset)/锁价保值(PriceFix)
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保值还是投机机?
按照传统标准准衡量企业保保值行为存在在的问题
企业的实际情情况与理论标标准间的冲突突
合理的保值操操作有可能被被认定为非保保值行为
广义的保值
企业利用金融融工具对某种种风险进行全全部或部分对对冲的行为
为企业保值提提供相对宽松松的环境及操操作标准;
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