长期筹资决策教材.pptx

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第1节节资资本本结结构构的的理理论论
第2节节资资本本成成本本的的测测算算
第3节节杠杆杆利利益益与与风风险险的的衡衡量量
第4节资资本本结结构构决决策策分分析析
第1节节资资本本结结构构的的理理论论
一、、资资本本结结构构的的概概念念
二、、资资本本结结构构的的种种类类
三、、资资本本结结构构的的价价值值基基础础
四、、资资本本结结构构的的意意义义
五、、资资本本结结构构的的理理论论观观点点
一、、资资本本结结构构的的概概念念
资本本结结构构是是指指企企业业各各种种资资本本的的价价值值构构成成及及其其比比例例关关系系,,是是企企业业一一定定时时期期筹筹资资组组合合的的结结果果。。
资本本结结构构有有广广义义和和狭狭义义之之分分。。广广义义的的资资本本结结构构是是指指企企业业全全部部资资本本的的各各种种构构成成及及其其比比例例关关系系。。
狭义义的的资资本本结结构构是是指指企企业业各各种种长长期期资资本本的的构构成成及及其其比比例例关关系系,,尤尤其其是是指指长长期期债债务务资资本本与与((长长期期))股股权权资资本本之之间间的的构构成成及及其其比比例例关关系系。。
二、、资资本本结结构构的的种种类类

一个个企企业业全全部部资资本本就就权权属属而而言言,,通通常常分分为为两两大大类类::一一类类是是股股权权资资本本,,另另一一类类是是债债务务资资本本。。企企业业的的全全部部资资本本按按权权属属区区分分,,则则构构成成资资本本的的权权属属结结构构。。资资本本的的权权属属结结构构是是指指企企业业不不同同权权属属资资本本的的价价值值构构成成及及其其比比例例关关系系。。

一个个企企业业的的全全部部资资本本就就期期限限而而言言,,一一般般可可以以分分为为两两大大类类::一一类类是是长长期期资资本本;;另另一一类类是是短短期期资资本本。。这这两两类类资资本本构构成成企企业业资资本本的的期期限限结结构构。。资资本本的的期期限限结结构构是是指指不不同同期期限限资资本本的的价价值值构构成成及及其其比比例例关关系系。。
三、、资资本本结结构构的的价价值值基基础础

是指指企企业业资资本本按按历历史史账账面面价价值值基基础础计计量量反反映映的的资资本本结结构构。。它它不不太太适适合合企企业业资资本本结结构构决决策策的要求。。

是指企企业资资本按按现时时市场场价值值基础础计量量反映映的资资本结结构。。它比比较适适于上上市公公司资资本结结构决决策的的要求求。

是指企企业资资本按按未来来目标标价值值计量量反映映的资资本结结构。。它更更适合合企业业未来来资本本结构构决策策管理理的要要求。
四、资资本结结构的的意义义
合理安安排债债务资资本比比例可可以降降低企企业的的综合合资本本成本本率。。
合理安安排债债务资资本比比例可可以获获得财财务杠杠杆利利益。。
合理安安排债债务资资本比比例可可以增增加公公司的的价值值。
一般而而言,,一个个公司司的现现实价价值等等于其其债务务资本本的市市场价价值与与权益益资本本的市市场价价值之之和,,用公公式表表示为为:V=B+S。
资本成成本
投资者者从证证券上上取得得的报报酬,,就是是该证证券发发行公公司的的成本本
必要报报酬率率、适适用的的贴现现率和和资本本成本本
资本成成本主主要取取决于于资金金的运运用,,而不不是资资金的的来源源
加权平平均资资本成成本((weightedaveragecostofcapital,WACC)
:资金金成本本
资金成成本的的概念念、作作用
资金成成本=每年的的用资资费用用/(筹资资数额额-筹资费费用))
个别资资金成成本的的计算算
(1)债券成成本
(2)银行借借款成成本
(3)优先股股成本本
(4)普通股股成本本
(5)留存收收益成成本

2022/11/1
债券成本
Kb——债券成本
I——债券每年支支付的利息息
T——所得税税率率
B——债券面值
i——债券票面利利息率
B0——债券筹资额额,按发行行价格确定定
f——债券筹资费费率