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第一章全球资本革命
我们都成长于这样一个世界,在这个世界,所有重要的经济
决策都是由国家政府核心的少数分子作出的。而这些少数的政
治精英,或者经人民票选出来,或者生活于军政府的羽翼之下,
他们决定了利率、汇率走向,以及国内的资本分配方式。他们承
继历史对“国家”所赋予的权力,管理国家事务,印行钞票,课征
税捐,发放补助,借贷款项,所作所为几乎不受任何干扰或挑战。
然而,近年来国家所握有的这份权力,却有逐渐转移至全球
资本市场之势。全球资本市场,就好像一个正在成长、却还不知
道如何运用肌肉的青少年一般,笨拙地东撞西击,在尝试于错误
中发现自己的力量与潜力。
同时全球数以百万计的投资者,为自身经济利益着想,逐渐
敢于和现有政治利益、国家目标冲突,以求涉足利率、汇率、资本
分配的决策。
未来资本市场对国家政府的牵制越来越多,而国家对资本
市场的控制力却日渐薄弱。在这样的大环境下,政府在做决策
时,必须考虑是否合乎经济大环境,否则将随时受到市场挑战。
不合乎大环境或无理性的决策将立刻受到市场惩戒,而好的抉
择也会很快受到奖励。
政治领袖并非没有注意到这种权力的移转。美国总统克林
顿的政治顾问卡维尔( 曾经表示“:过去我总以为,
如果能转世的话,下一次我将选择做总统、教皇或棒球打击王。
但是现在我觉得,下一辈子我要操作债券。身在债券市场,你可
以任意威吓他人。”
并非所有世界级政治领袖都能够如此坦然而幽默地接受权
力转移。相反地,法国财政部长米契沙宾(
年在一次电台访问中,对于不但输了钱,而且输了阵的世界市场
玩家,做了如下的评语“:面对投机家,我们唯一能够做的,便是
让他们为投机付出代价。在(法国)革命中,这种人被称为艾极
特( ,政治投机者之意),对付他们唯一的办法就是把他
们的头砍下来。”
不论个人意愿如何,我们正在经历一场全球性资本革命,而
革命则引发强烈的情绪火花。正如法国大革命最后引发一连串
政治与经济力量的转换一般,这一场全球资本革命也必定会引
发新的权力转移。是好消息还是坏消息?我们还必须拭目以
待。
各国政府一一解除市场障碍之际,全球的资本主义就像一
波蓄势待发的大浪一般,大力催促下一世纪快速的经济增长。
虽然可能性并不非常强,但市场的浪头有可能以过大的破坏力,
造成如本世纪年代及年代那样全球最大的财政与社会危
机。
我们的未来是面临前所未见的美景还是混乱局面,将取决
于各国政府如何对日益庞大的市场力量做出反应。如果国家能
拥抱市场,借力使力,各个政府将大有机会促进繁荣与兴盛。但
如果执意要反市场之道而行,例如继续扩大财政赤字之类的话,
最后各个政府可能将因背负了过大的债务,而使国家前途多难。
在谈到未来全球资本市场的力量时,我们无法不涉及政治。
不过,不论各国政府或政党喜不喜欢全球市场的发展,就好像谁
也无力控制核武器发展的趋势一样,政府势必要失去对国内经
济的直接控制力。而全球资本市场也像核武器一样将日渐膨
胀,终于大到不容各国政府轻易忽视的地步。
需要适应这种新局势的单位不仅是各国政府而已。所有在
经济体系内的人们都得适应这个新局面。全球资本革命已经改
变了各国经济体制及工业结构,更转换了工业革命后的劳工市
场。变化之潮正以人类经济史上前所未见的规模与力量大举进
军,踏入全球各个市场,各国政府毫无招架之力,完全无力保护
国内企业、投资者,甚或个人,须任由市场的力量决定个人日后
工作、储蓄、购屋,甚至退休的方式。
企业要有成功的未来,也需要面对改变。成功的企业必须
有国际观,从选择与改变的流动概念来设定未来的策略,而不能
以呆板的企业组合来考虑明天。企业必须有国际投资家的思想
模式,并且仰仗强有力的领导。而对个人投资者而言,环境改变
使得债券和银行存款不再是最好的依靠。聪明的投资人,尤其
是美国的投资人,会将他们的投资组合转向股权( ,紧紧
追随本国及其他国家市场的动向。
市场日趋成熟,将为美国社会的经济及权力运作模式带来
根本而巨大的改变。我们可以想象未来的经济历史学家对于目
前正在进行中的大转型做出下列的描述:
一个真正全球型态的经济,在公元 2000年左右终于出
现。日益增长的资本流动性之波,推动了全球资本主义的
浪潮,加速了产品、服务与劳力在全球的流通。并不令人意
外的是,这段期间中各个国家政府不免因为不知如何应对
这一强有力的全球资本市场,不但显得手忙脚乱,还制造出
不少混乱局面。还好在日本、德国、美国等当时强国的集体