企业战略管理-收购与重组战略.doc

第7章收购与重组战略 2、并购类型(1)按并购涉及的行业性质分类――横向并购横向并购是指处在同一个行业,生产同类产品或采用相近生产工艺的企业之间的并购。――纵向并购纵向并购是指生产或经营过程中具有前向或后向关联的企业之间的并购。――混合并购混合并购是指处于不同产业部门、不同市场,且这些产业部门之间的生产技术没有多大联系的企业之间的并购。二、全球并购浪潮和历史特征 1、全球并购浪潮第一次浪潮:19世纪末20世纪初第二次浪潮:20世纪20年代第三次浪潮:20世纪50-60年代第四次浪潮:1970年代中期-1980年代末第五次浪潮:20世纪90年代-2001年911事件第二次浪潮 19世纪末至20世纪初,高峰时期在1898-1903年. 主要形式是横向并购,即有竞争关系、经济领域相同或生产产品相同的同行业之间的并购。通过这次横向并购,在美、日、德形成了一批大型工业垄断企业集团。如美国钢铁公司,资本超过10亿美元,其产量占美国市场销售量的95%. 第三次浪潮发生于第二次世界大战后的整个50-60年,1967―1969年达到高潮. 此次并购以混合并购为主要形式,被并购企业已不限于中小企业,而进一步发展为大垄断公司并购大垄断公司,从而产生了一批跨行业、跨部门的巨型企业。主要目标是追求企业经营上的安全保障。第五次浪潮始于1994年,自1998起,特别是1999年以来,并购出现了一些新的特点和新动向。全球性企业并购,跨国并购频繁; 强强联合高潮迭起,巨额并购案例增多; 同行业横向并购多,跨行业并购少;合作型并购增多,恶意兼并减少。近年来的全球同行业横向并购几乎涉及所有行业:石油、化工、汽车、金融、电信等等重要支柱产业和服务业。跨行业并购在高新技术领域兴起,并出现了一股引人注目的产业融合潮。 2、各国并购的历史特征(一)美国企业并购(1)十九世纪末~二十世纪初特点:;;;。(2)二十世纪20年代特点:、产品扩张兼并、市场扩张兼并等形式;;。(一)美国企业并购(3)二十世纪60年代特点:;;。(4)二十世纪80年代特点:;;、政府的其它社会政策支持;。(5)二十世纪90年代特点:;;;。(二)其它发达国家的企业并购日本特点:;;;;、欧洲等进行跨国兼并。英国特点:,规模、效果逊于美国;。其它欧洲大陆国家德、法、荷、意等国: 1、私有化浪潮与兼并收购交织; 2、跨国兼并较多。(三)中国的企业并购香港80年代以前的企业购并特点:,产业结构升级; 。香港80年代以来的企业购并特点:,资本市场机遇; ; 。(三)中国的企业并购国内的企业兼并外资企业对国内企业