筹资管理知识.pdf

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期债务资本和权益资本构成,因此资本结构指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例,不包括短期负债。【2018考题·单选题】企业某时点所有者权益资本为1000万元,企业长期债务资本为800万元,短期负债为500万元,则应列入资本结构管理范畴的金额为()万元。『正确答案』B『答案解析』本题考查的是资本结构分析与优化。通常情况下,企业的资本由长期债务资本和权益资本构成,因此资本结构指的是长期债务资本和权益资本各占多大比例,不包括短期负债。一、资本结构的影响因素外部因素税率、汇率、资本市场、行业特征等内部因素营业收入、成长性、盈利能力、管理层偏好、财务灵活性以及股权结构等具体情况负债比率收益与现金流量波动大低成长性好的企业低盈利能力强的企业低财务灵活性大的企业强【提示】债务资本成本低,但财务风险高。二、资本结构的决策方法(一)资金成本比较法在不考虑各种筹资方式在数量与比例上的约束以及财务风险差异时,通过测算不同资本结构方案的综合资金成本,选择综合资金成本最低的方案。【例1Z102074】某公司为了扩大规模,拟筹资金额为10000万元,现有两个筹资方案可以选择:筹资方案与原方案对比表单位:万元表1Z102074筹资方式原资本结构追加筹资方案1追加筹资方案2筹资额个别资金成本率筹资额个别资金成本率筹资额个别资金成本率长期借款15007%%%长期债券40008%20009%400010%优先股50012%100013%100013%:..400015%650016%200016%合计100001000010000追加筹资方案1的资金成本为:追加筹资方案2的资金成本为:追加筹资方案2的资金成本比追加筹资方案1的资金成本低,故从最优资本结构的角度选择追加筹资方案2。(二)每股收益无差点法比较在企业预期盈利水平下的不同筹资方案的每股收益,进而选择每股收益较大的筹资方案。没有考虑风险因素。三、资本结构的优化企业最优的资本结构应当是使企业的价值最大化,同时,资金成本也是最低的资本结构,而不一定是每股收益最大的资本结构。【例题·多选题】以下关于资本结构表述中,错误的有()。,『正确答案』ABE『答案解析』本题考查的是资本结构分析与优化。选项A,行业特征是影响企业资本结构的外部因素;选项B,盈利能力强的企业要比盈利能力低的类似企业负债水平低;选项E,要保证企业价值最大化就必须使资本结构保持最佳水平。