风险投资与私募股权风险期末论文.docx

规模为6亿美元的ＸYZ基金已结束1０年的存续期,其年度投资、费用、分红和投资组合价值如下表所示:
(1）计算价值乘数、每年已实现和未实现的价值乘数以及内部收益率。
(2）这些收益率符合J曲线吗？(【该题目见课本P43,　】)
１
２
３
４
5
6
7
８
9
１0
投资额
50
100
10
投资组合价值
50

32６．１


38１．８




附带权益
0
0
0
0
０
0
15．９

１９．2
１03．９
有限合伙人分红
0
０
１５0
２0０






有限合伙人分红总计
.7

56３．6



投资组合剩余价值
50

１７6．1




3５6．2

０
管理费
1
１0
10
1０
１0
解．
(1)价值乘数=有限合伙人的分红总和/　（投资额＋管理费) ＝/(５0+1００＋1００+1５０+1００+１０*１０) ＝
第一年:已实现的价值乘数= 0
　　 未实现的价值乘数= ５0／（５０+10)= 0．８３
第二年:已实现的价值乘数= 0
　 　 未实现的价值乘数= １６7．５/（50＋１０0+1０*2）＝
第三年:已实现的价值乘数=　1５０／(50+1０0+１00＋１0＊３）=
　 　未实现的价值乘数= 176．１/(50+1００+1０0＋10*3)＝　０．63
第四年:已实现的价值乘数=　350/(５0＋1０0+100+150+10*4）＝ 0．８0
　 　 未实现的价值乘数＝ /(50+１00+100+150＋１0＊4)＝
第五年:已实现的价值乘数＝　/(５０+100+10０＋150＋10０+１０*５)=
　 　　 　未实现的价值乘数＝　28２．8／(5０+１00＋1０0+150+10０+10*5)＝
第六年:已实现的价值乘数＝　/(５０＋100+１00+１50+1０0+10＊6)=
　 　 未实现的价值乘数＝ /(50+１00＋100+1５０+100+10*６）=　
第七年:已实现的价值乘数＝　／(50+１00+１０0＋1５0+10０＋1０*7)＝　0．99
　　　 未实现的价值乘数= /（50+1００+1００＋1５0+100＋１0*7)=　　
第八年:已实现的价值乘数＝　/(50+１0０+1０0＋150+１００+1０＊8)＝
　 　 未实现的价值乘数＝ /(５0＋１0０+100＋150+1０0+10*８）=　　
第九年:已实现的价值乘数