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资本成本和资本结构答案
一、略
二、略
三、单选
1-6 C C C B C D
四、多选
1、CDE 2、ACE 3、ABCD 4、BCE 5、BCD 6、ACE 7、ABCDE 8、AE
五、判断
1-23 ××√××，√×√√×，√×√×√，××√×√，√√×
六、计算题：
1、解：该债券的资本成本为：
≈％
2、解：该优先股的资本成本是：
≈％
3、本次增发普通股的资本成本是：
≈％
4、解：营业杠杆系数为：
≈
财务杠杆系数为：
≈
复合杠杆系数为：×≈
5、解：甲方案：
（1）各种筹资占筹资总额的比重：
长期借款：80÷500=
公司债券：120÷500=
普通股：300÷500=
（2）综合资本成本：
7％×+％×+14％×=％
乙方案：
（1）各种筹资占筹资总额的比重
长期借款：110÷500=
公司债券：40÷500=
普通股：350÷500=
（2）综合资本成本
％×+8％×+14％×=%
甲、乙两个方案相比较，甲方案综合资本成本低于乙方案，故甲方案筹资后形成的资本结构是最佳资本结构。
6、解：A方案：
（1）各种筹资占筹资总额的比重：
长期借款：25÷200=
公司债券：75÷200=
优先股：75÷200=
普通股：25÷200=
（2）边际资本成本
7％×+9％×+12％×+14%×=%
B方案：
（1）各种筹资占筹资总额的比重：
长期借款：75÷200=
公司债券：25÷200=
优先股：25÷200=
普通股：75÷200=
（2）边际资本成本：
8％×+8％×+12％×+14％×=％
C方案：
（1）各种筹资占筹资总额的比重：
长期借款： 50÷200=0. 25
公司债券：50÷200=0. 25
优先股：50÷200=0. 25
普通股：50÷200=0. 25
（2）边际资本成本
7．5％×+％×+12％×+14％×≈％
A、B、C三个追加筹资方案相比，C方案边际资本成本最低，％。故C方案最优追加筹资方案。
用C方案追加筹资后，该公司的资本结构如下表
筹资方式
筹资额（万元）
比重％
长期借款
公司债券
优先股
普通股
130
170
50
350
19
24
7
50
合计
700
100
7、借款资金成本率==％
债券资金成本率==％
普通股资金成本率=+5％=％
综合资金成本率==％
投资收益率=×100％=％
％>％
所以方案可行
8、普