14年版自考财务管理学精讲(第十章股利分配决策).docx

14年版自考财务管理学精讲(第十章股利分配决议)
14年版自考财务管理学精讲(第十章股利分配决议)
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《财务管理学》
第十章股利分配决议
学****目的与要求
经过本章的件：第一，企业要有足够的未指明用途的累计盈余；第二，企业要
有足够的现金。
2）股票股利。（识记）
这类股利支付方式对企业来讲，没有现金流出，只是是增添了流通在外的一般股数目。企业还能够使用财产和负债支付方式支付股利。
财产股利是指以企业现金以外的财产支付股利，主若是将企业拥有的其余企业的有价证券，如债券、股票，作
为股利支付给股东。
负债股利是指企业以其负债向股东支付股利，平时将企业的对付票据支付给股东，在不得已的状况下也有刊行企业债券抵付股利的。财产股利和负债股利其实是现金股利的代替。
在我国上市企业的股利分配实践中，股利支付方式多是现金股利、股票股利或许是两种方式兼有的组合分配方式。财产和负债股利支付方式当前在我国极少使用，但并不是法律所严禁。
第二节股利理论与股利政策的种类及影响要素
一、股利理论——股利没关论（意会）
股利没关论以为股利分配对企业的市场价值不会产生影响。股利没关论是建立在这样的一些假设之上的：
不存在企业和个人所得税；
不存在任何筹资花费；
股利政策对企业的股本成本没有任何影响；
企业的资本投资政策独立于其股利政策；
关于将来的投资时机，投资者和管理者能够获取相同的信息。
在这样的假设基础上，投资者无论企业股利的分配状况，股票价格完好由企业的投资方案和赢利能力所决定，而并不是取决于企业的股利政策。
股利理论——股利相关论
1.“一鸟在手”理论（意会）
用保留收益再投资带给投资者的收益拥有很大的不确立性，并且投资风险随着时间的推移将进一步增大，所以，
投资者更喜爱现金股利。
原因：
投资者偏爱当前收入。
股利除掉不确立性。
信号传达理论（意会）
信号传达理论是基于股票价格随股利增添信息而上涨这一现象提出的。
股利增减所引起的股票价格发生变动，主要在于股利政策所包括的相关企业将来盈余的信息。
预期将来盈余能力强的企业经常愿意经过相对较高的股利支付率来吸引更多的投资者。
对市场上的投资者来说，股利政策的差别或许是反响企业预期将来盈余能力差其他极有价值的信号。
若是企业连续保持较为牢固的股利支付率，那么，投资者便可能对企业将来的盈余能力与现金流量抱有较为乐观的预期。
对信号传达理论的不同样看法：
第一，企业当前的股利分配政策其实不能够帮助投资者展望企业将来的盈余能力；
第二，支付高股利的企业向市场传达的其实不是企业拥有较好远景的利好信息，相反，则是企业当前没有好的投
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