家用电器行业2020W4周观点：12月空调内销略有下滑，美的外销增速亮眼.pdf

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-%-%%%洗衣机均价销量增速海尔美的小天鹅TCL3,%%%%-资料来源:中怡康,天风证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明9:..|行业研究周报个股方面,依照竣工后周期带来的需求复苏,以及低基数效应,预计会迎来至少两个季度的景气上行,推荐美的集团以及改善弹性预期较高的海尔智家;从增速绝对值角度来看,小家电板块依然是景气度最高的子行业,重点推荐明年有望进一步受益于海外需求扩张的新宝股份;后周期滞涨的部分标的目前估值水平较低,建议关注老板电器和海信家电;海外需求扩张,扫地机器人行业目前景气度上行,建议关注科沃斯和石头科技。本周行业新闻小家电方面,苏泊尔对外发声,历经数年研发的全新一代电饭煲产品正式问世,命名为苏泊尔远红外本釜电饭煲,将远红外加热技术与广口球底的传统釜形内胆相结合,穿透加热,全面提升米饭品质,带来颠覆性的味觉和嗅觉体验,宣告苏泊尔电饭煲进入远红外时代。与此同时,苏泊尔还与国家体育总局训练局达成合作,苏泊尔远红外本釜电饭煲成为国家体育总局训练局国家队运动员备战保障产品。黑电方面,1月18日,荣耀智慧屏X175英寸版正式推出,荣耀智慧屏X1系列家族迎来了尺寸最大的一位成员。日前,这位新成员已上架荣耀商城,售价5999元。荣耀智慧屏X175英寸版拥有更大的尺寸,,备受用户好评的多屏协同功能在大屏幕的加持下也有了别样的玩法与体验。荣耀智慧屏作为行业智慧标杆,一直以智慧体验进化,智慧生活升级来回应诉求,契合了用户向往大屏新体验的趋势。此次新成员尺寸的突破将拓宽荣耀智慧屏的市场领域,让荣耀智慧屏迎来更多受众,同时为后续荣耀智慧生活全场景生态发展夯实基础。本周资金流向图17:北上净买入请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明:..|行业研究周报资料来源:,天风证券研究所本周重点推荐个股推荐海信视像。公司混改已逐步落地,股权结构更加多元化,治理结构更加市场化,期待后续进一步激发企业活力;与战略投资者在产业上的协同,有望加速公司国际化发展战略;积极改善产品结构、拓展新品类,持续提升毛利率水平,体现了公司作为彩电龙头的强大韧性;构建VIDDA+海信+东芝的品牌矩阵,形成差异化竞争;TVS日本市场表现出色,看好公司未来发展前景。当前股价对应20-、,给予买入评级。推荐老板电器。疫情带来的房屋装修停滞的情况已经基本恢复,前期竣工数据好转带来的需求逐步体现,工程渠道预计恢复高速发展;公司洗碗机、蒸烤一体机潜力较大,新推出“大厨”品牌,产品结构不断优化。当前股价对应PE20-、,维持买入评级。推荐美的集团。长期看,美的有望成长为新消费品平台型公司,公司通过持续的海外收购快速提升全球综合竞争力。公司积极推动渠道扁平化,多品牌体系逐步构建,与库卡和东芝协同性加强。当前股价对应PE20-、,维持买入评级。推荐新宝股份。短期看,外部环境的改善有利于公司主业恢复;长期看,公司凭借强大的研发、制造优势,具备显著的国际竞争力。公司在国内市场快速复制小米、名创优品等品牌ODM代工模式,有望在细分市场快速崛起;摩飞、东菱及Barsetto等自主品牌发展在国内步入良性轨道。当前股价对应PE20-、,维持买入评级。推荐海尔智家。公司在三四线市场及高端品牌渠道建设上的投入已逐渐收到成效,卡萨帝等品牌销售额增长及市场份额提升明显。GEA稳定的收入和利润贡献将帮助海尔长期提升整体收入和盈利能力。当前股价对应PE20-、,维持买入评级。推荐格力电器。公司盈利能力强,公司治理存改善预期,估值有望提升。公司在空调领域领先优势显著,长期看,多元化布局为未来打开空间。当前股价对应PE20-、,维持买入评级。请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明:..|行业研究周报推荐三花智控。空调龙头排产计划重回增长,电子膨胀阀等新型阀件类产品将持续收益于节能大趋势,公司主业将持续改善。叠加特斯拉Model3的放量,以及未来其他车企的合作也会陆续落地,有望代工收入端稳健增长。19年为新能源新车型落地大年,长期成长性值得看好。、,维持买入评级。长期推荐小家电龙头苏泊尔。公司是国内厨房炊具和厨房小家电龙头企业,长期看好小家电市场消费升级,公司转型多品牌战略经营再下一城。大股东SEB未来也将持续助力公司内外销市场。当前股价对应PE20-、,维持买入评级。推荐海信家电。公司传统家电业务盈利能力改善明显,冰箱产品结构提升,经营能力步入上升周期。随着海信日立并表,公司定位将从传统二线白电企业转变为以中央空调为核心业务的龙头企业,估值水平有望提升。当前股价对应PE20-、,维持增持评级。风险提示请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明:..|行业研究周报分析师声明本报告署名分析师在此声明:我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与,不与,也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。一般声明除非另有规定,本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格)及其附属机构(以下统称“天风证券”)。未经天风证券事先书面授权,不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。本报告是机密的,仅供我们的客户使用,天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料,但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考,不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求,在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求,必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果,天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期,天风证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。天风证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。天风证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。天风证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。特别声明在法律许可的情况下,天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易,也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此,投资者应当考虑到天风证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突,投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。投资评级声明类别说明评级体系买入预期股价相对收益20%以上自报告日后的6个月内,相对同期沪增持预期股价相对收益10%-20%股票投资评级深300指数的涨跌幅持有预期股价相对收益-10%-10%卖出预期股价相对收益-10%以下强于大市预期行业指数涨幅5%以上自报告日后的6个月内,相对同期沪行业投资评级中性预期行业指数涨幅-5%-5%深300指数的涨跌幅弱于大市预期行业指数涨幅-5%以下天风证券研究北京武汉上海深圳北京市西城区佟麟阁路36号湖北武汉市武昌区中南路99上海市浦东新区兰花路333深圳市福田区益田路5033号邮编:100031号保利广场A座37楼号333世纪大厦20楼平安金融中心71楼邮箱:*****************邮编:430071邮编:201204邮编:518000电话:(8627)-87618889电话:(8621)-68815388电话:(86755)-23915663传真:(8627)-87618863传真:(8621)-68812910传真:(86755)-82571995邮箱:*****************邮箱:*****************邮箱:*****************请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明