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股份有限公司上市公司非上市公司(一)非公司企业特点:一、独资企业(个体经营)的特点:.创立容易,手续简单;.非法律主体,不具有独立的法人资格;.非纳税主体,只需交纳个人所得税;.个人名义拥有企业的全部资产且承担“无限”(风险大)经济责任二、合伙企业特点:由两个或两个以上的出资人共同经营管理,共担风险(管理多元化);筹资容易;管理方面不利于形成统一意见,容易解散(经营周期短)。形式:①一般合伙制(类似于“独资企业”);②存在有限责任关系(合伙人之间)的合伙制(某些合伙人、投资者不参与企业的日常管理,只作为单纯的投资者分享利润);③合伙人之间不负连带责任的合伙制(出资者各自承担自己的权力和义务责任,但不对其它合伙人负责)。(二)公司企业的特点:一、公司的特点(所有公司共性).两个或两个以上的出资人共同经营(投资者大于或等于人一般至人)。.办手续复杂,审批严格。.具有法人资格,成为国家的法津主体和纳税主体(交纳企业所得税)。.企业承担有限责任(不追索个人财产)。二、股份有限公司的特点(上市公司和非上市公司的区别)区别:、资本表现不同:上市公司通过“股本”确定,依据发行股票筹借。非上市公司通过“资本”确定,依据投资者投资筹借。、筹资方式不同:上市公司通过等额的股票发行(即每股面值相等)。非上市公司不通过等额股票筹措,只按出资者的出资额度确认股份。、注册资金不同:上市公司注册资金底数不少于万元。非上市公司根据企业性质规模确定。、投资者不同:上市公司人数大于或等于人是没有上限的。非上市公司为至人。、资本转换不同:上市公司股票任意流通,自由转让。非上市公司资本不能任意转让(内部)第二节公司企业的组织结构与目标(P)一、公司的组织结构(见课本P公司组织结构图)各部门机构的职权:.股东大会:最高的权力机关(参加公司所有重大事宜的决策)。.董事会:代表所有股东进行决策的机构。.监事会:防止董事会权利过高(集中)而成立的相应的监督部门。.总经理:负责公司日常的经营管理。.内部审计机构:负责公司日常财务经营活动的合法、合理性。(独立于“会计机构”,负责财务收支,合法、合理体现真实性)。<对成本决策的>二、公司的目标(P)企业各种财务关系总体而言:企业与各利益集团之间的经济关系。具体而言:企业与投资者(所有者)之间的关系。①股东对公司净资产的分配权;②公司管理者的管理能力监督。企业与债权人之间的关系(债权人:银行、企业等)。①企业的偿债能力(资产负债率、流动比率、信用政策、资信程度);②借入资金的投放方向和规模效益。企业与政府之间的关系。①企业依法纳税,体现会计核算的准确性和真实性;②企业的发展符合国家的宏观调控。企业与职工之间的关系。①职工以自身劳动获取报酬;②企业奉行“按劳分配”的原则。第三节企业财务管理概述企业财务管理的目标:企业在不同的发展时期和发展状况下可以确定不同的财管目标。(一)利润最大化(站在会计核算角度而言)优点:①计算简单,便于理解(会计核算);②最大程度地利用各项资源。缺点:①不能反映生产效率的高低;②没有体现货币时间价值(增值);③没有反映投资风险价值;④只能作为短期目标,导致企业片面追求眼前利益。(二)投资报酬最大化优点:①公司利润(公司利润和企业经营规模联系在一起,多元化)。②投资报酬最大化,能够反映投资者每股盈余和获利能力的高低。缺点:与利润最大化的缺点一样,这是它们的共性。(三)财富最大化(也叫股东财富最大化;企业价值最大化).财富(企业价值):企业有形资产和无形资产获利能力的综合体现。.优点:①充分考虑了货币时间价值和投资过程中的风险价值;②充分体现了企业的增值和保值。.缺点:①具有不经常性,操作困难(专业评估—社会公众的认可);②确定企业财富的多少比较困难。(四)增长目标优点=>①较为现实的目标;稳中有增②符合管理者和投资者包括国家的宏观要求。缺点=>①增长目标含糊,不易理解;(五)长期稳定目标②属于短期目标,不能作为永久发展。(六)生存目标(临时目标)优点:①经济衰退和困难时期的奋斗目标;②为企业的经营管理提供最有利的资金保障。缺点:①不具有长远眼光,只能作为临时性的过渡目标;②不考虑货币的时间价值和风险价值。(七)满意目标优点:考虑了各利润集团的经济利益,充分体现了企业的财务关系处理。缺点:不能成为长远目标,不符合投资者利益。以上七个目标是重点,是站在理财的角度上看的。第三节企业财务管理概述核心内容包括:①方向决策;②规模决策;③金额的投放方式;④营运过程中的周转。.投资方案的内容①投资对象的风险;②投资对象的类型;③投资的收益。(二)决策的程序①确定目标;②确定各项可行方案;③选择最优方案;④通过监督,来比较分析相应的数据(比较差异);⑤调整原方案实施或为下期决策提供数据。(三)管理目标(站在财务的管理角度来看的)基本目标:与企业的总目标保持一致(财富最大化)。具体目标:①效果(成果)目标:控制风险,提高效能;②效率目标:指提高生产利用率和资源利用率;③安全目标:控制经营过程中的风险、财务风险,体现企业的保值和增值。基本目标和具体目标联系起来达到企业良性循环,实现总目标。课本P第二章财务报表及其诠释(传统财务管理分析)第一节财务报表及其功能(一)资产负债表的功能资产负债表反映的是企业一定日期财务状况的报表(静态的)。.反映资产、负债、所有者权益三者之间的结构关系。——体现“会计恒成式”的平衡资产=负债+所有者权益————体现了存货、债权、债务、现金的周转(二)利润表的功能、费用、利润三者之间的结构关系——体现了会计的“配比原则”——体现净利润的分配和留存(防御资金)——体现了“利息偿债倍数”的多少(成正比)销售利润——体现“销售利润率”和投资报酬率的多少。(三)。如:现金周转率、流动比率、速动比率。.反映企业随机性的投机机会和机会收益的获取能力。二、预算的财务报表(一)含义和程序:.含义:是企业根据销售预测为基础,展开对生产费用,报表各环节的资金分析采购预算销售预算(预测):“以销定产”:(二):侧重于预测(已知).生产预算:本期产品的生产量=本期预测销售量+期末存货数量—(材料预算)本期材料采购数量=本期生产量×单位产品材料耗用量+期末材料存货数量—=本期生产量×单位产品所耗工时×()制造费用预算(间接性,车间发生的杂费)——变动性制造费用=生产工时需要量×变动制造费分配率——固定性制造费用=每季(月)保持不变(如,房租,折旧)()销售费用预算(经营过程中发生的杂费)——变动性销售费(如促销费)=(本期)销售额×一定百分比——固定销售费(如房租,广告费)=每季(月)保持不变例:企业生产甲产品,年预计销价元,各季度销售量分别为件、件、件、件,其中%现销,余额下季度收回,另外以现金形式支付,销售环节的税费为销售收入的%,要求编制销售和相关费用。项目一季二季三季四季全年销售量(件)销售额(元)本期现销资金:年年末存货件,单位变动成本元,每季末存货数量分别为下季度预计销售量的%,年年末存货量预计件,要求编制本年度的生产预算表:项目一季二季三季四季全年销售量期末存货量期初存货量本期生产量例:直接材料和直接人工消耗定额分别为每件产品消耗材料千克,消耗人工小时,材料购买单价元,单位工资率元,年年末材料存货量千克,预计年各季度的存货数量为下季度生产耗用量的%,年年末A材料预计存货千克,每季度购买材料%当季支付,余额下季付清,每期工资直接用现金支付,要求编制材料采购预算和工资预算。材料采购预算表项目一季二季三季三季全年生产量(件)材料需用量材料期末存货材料期初存货材料采购量材料采购成本(元)本季现付支出上季赊购支出——现金支出总额工资预算表项目一季二季三季四季合计生产量 生产所需总工时生产工资成本本季现金支出折旧费即不是现金的流入量,也不是现金的流出量不能在现金预算中体现。例:企业的制造费用分为两个部分:全年变动型制造费用分配率为单位工时元,每季度固定性制造费用万,其中折旧费,销售和管理费全年万元,各季度均衡发生,除折旧费外,其它费用当季直接支付,需要编制费用预算表。项目一季二季三季四季合计生产所需工时变动制费总额固定制费总额:年企业发生了上述现金支出外,每季度预交所得税,第四季度购制设备,企业最低现金库存量元,现金余缺可借款和对外投资,要求编制当年现金预算表。项目一季二季三季四季合计现金流入量—期初余额—销售现金现金支出—采购支出—工资支出—费用支出—设备支出———————税金支出现金需用量现金多余()()借款偿还现金余额第二节会计的相关定义及重要原则一、:①会计主体:会计工作为之服务的特定对象(单元)。②持续经营:排除企业破产、合并、分立、清算等不利因素影响的正常生产经营。③会计分期:对持续经营的补充说明,人为将持续经营化分为月、季、年的周期,便于会计核算和监督。④货币计量:我国规定以人民币作为记帐本位币,外企可以采用某种外币作为日常记帐货币,但是期末报表必须折算为人民币。.会计六要素(资产、负债、所有者权益、收入、费用、利润)①资产:能够形成经济利益的经济资源特点——过去交易或事项形成的某种资源;——被企业拥有或控制;——形成的经济利益被企业占有(分享)。②负债:必须是现实义务特点——过去交易或事项形成的;——企业用资产或劳务偿还;——导致企业所有者权益的减少。③所有者权益:(股东权益)指投资者对企业净资产的要求权(净资产)=资产-负债特点——投资者享有的利润分配(留存收益);——主要是由股本和留存收益两部分组成。.会计核算原则:①历史成本法——对资产物资的入账按原始发生时的价格入帐,不随市价的价格变动而变动,体现客观性。②谨慎制——对可预测性的损失和费用估计入帐,不低估损失费用,不高估资产和收益。③权责发生制和收入实现制——对收入费用的确认应以历史发生的享有权利和承担责任时间为入帐时间,不要以具体的资金收付时间为入帐时间。④配比制:本期收入与本期费用相匹配。第三节财务报表的比率分析常用会计报表分析法——比率分析法比率分析内容:①反映偿债能力比率;②反映盈利能力比率;③反映周转能力比率;④反映资产结构比率;⑤反映投资报酬比率。一、衡量盈利能力的比率、净资产报酬率(也叫资本报酬率)=息税前利润÷(总资产-负债)×%、权益报酬率=净利润÷所有者权益×%、毛利率=销售毛利÷销售收入、净利润率=净利润÷销售收入×%二、衡量资产运营效率的比率、净资产周转率=销售收入÷(总资产-负债)、存货周转期分存货周转次数和存货周转天数来计算存货周转次数=销售成本÷平均存货余额存货周转天数=或÷周转次数平均存货=(期末存货+期初存货)÷、应收帐款周转期应收帐款周转次数=赊销收入净额÷平均应收帐款余额应收帐款周转天数=或÷周转次数赊销收入=销售收入-现销收入-折扣率-销售退回、应付帐款周转期应付帐款周转次数=赊购成本÷平均应付帐款余额应付帐款周转天数=或÷周转次数赊购成本=采购成本-现购成本-采购折扣-退货三、偿债能力比率、流动比率=流动资产÷流动负债、速动比率(酸性测试比率)=速动资产÷流动负债速动资产=流动资产-期末存货、无信用期间=现金÷每天运营所需的现金成本、现金比率=现金÷流动负债四、资本结构比率、产权比率=负债总额÷股东权益总额÷×%、利息保障倍数=税息前利润÷利息支出(财务费用)、资产负债率=负债总额÷资产总额、投资者关心的比率、每股收益=净利润÷发行在外的普通股股数、市盈率=每股市价÷每股收益、股利收益率=每股股利÷市价×%、现金股利保障倍数=净利润÷总股利额例:某企业年赊销收入净额万元,销售成本万元,年初年末应收账款余额分别为万元、万元,年初、年末存货余额分别为万元、万元,年末速动比率.,现金比率.,如果企业的流动资产由速动资产和存货组成,速动资产由应收帐款和现金组成,全年按天计算,要求:、计算应收账款周转天数;、存货周转天数;、年末流动负债余额和速动资产余额;、流动比率。、应收账款周转天数次数=÷(+)÷=.天数=÷.≈、存货周转天数:次数=÷(+)÷=次天数=÷=、年末流动负债余额和速动资产余额速动比率=速动资产÷流动负债现金比率=现金÷流动负债应收账款:万;设现金为X万,流动负债为Y万X÷Y=.(+X)÷Y=.X=Y=速动资产=+=、流动比率=流动资产÷流动负债=(万+万)÷万=.例:企业速动比率:,长欺负债是短期投资的倍,应收账款元,是速动资产的%、流动资产的%,同固定资产价值相等,所有者权益总额等于营运资金,实收资本是末分配利率的倍,要求根据以上信息编制资产负债表。资产权益现金:应付账款:短期投资:长期负债:应收帐款:实收资本:存货:末分配利润:固定资产:合计:第四节共同比分析、趋势分析与杜邦分析体系一、趋势分析法①横向分析:同行业间的分析(图解)。②纵向分析:历史时期的分析(图解)。二、共同比分析法①资产负债表的原则:假设资产总额为%,其它数据与资产相比,主要判断资产的结构和偿还债的能力。②损益表的原则:假设营业收入为%,其它数据与营业收入相比,反应盈利状况。、杜邦财务分析体系——根据一系列的比率指标分析组成对投资者报酬影响最主要的核心指标(建立比率指标体系)。——核心指标:①投资者报酬率;②资产报酬率。预测财务危机的Z指标与阿尔特曼公式共同点:两个公式都可以用于分析企业的现有经营危机和财务危机区别:、Z指标是财务危机分析的基础(它是核心),更加侧重于对企业目前财务状况,经营好坏的评价判断。对计算结果进行分析。、阿尔特曼公式是Z指标的发展应用,侧重于对企业末来经营状况是否存在破产分立等不利因素的潜在分析,具有一定的预测性。第三、四章项目投资决策第一节投资决策概述投资决策的特点、对内投资(项目投资)=>不动产投资(如:房屋)=>侧重于考虑现金流量和货币时间价值、对外投资(证券投资)=>证券投资(如:债券)=>侧重于考虑风险价格和投资报酬一、影响投资决策的主要因素(一)货币时间价值放弃消费将一定量的资金投入生产经营中,随时间的推移而产生的增值(二)现金流量的多少、现金流入量:①每年的营业收入(现销);②每年节约的经营成本;③期末垫付资金的收回;④旧设备中途报废,变现的残质收入。、现金流出量:①每年的经营成本,如购货成本、水电费;②原始投资;③每年的经营费用,如:税金、修理费;④期初的垫付资金。、现金净流量:(NCF)=现金流入量-现金流出量每年NCF=每年的营业收入-每年的付现成本=每年的净利润+年折旧+年摊销(三)投资风险价值投资回报与投资风险是成比例变动(正比例)。(四)投资回收期回收期越短投资项目的可行性越高。二、货币时间价值的计算(一)表现(时点)终值:末来时间的本息之和(强调若干年后)。现值:按一定的折现率(贴现率)将末来价值的本息和折合成为现有价值。(二)计算的方法两种方式的计算:单利:本金计算利息,利息不再重复生息。复利:本金和利息一起产生利息。、单利的计算终值::、复利的计算终值:现值:例:年后终值为,复利利率%,求现值。例:某公司年年初对A项目投资万元,该项目在年初完工,年年末至年年末每年预期收益分别为元、元、元,如果目前银行利率为%,求①计算年年初投资额的终值。②计算年年初各年预期收益的现值之和。③如果目前单利率为%,重新计算①②问。解:年年初投资的终值年初的收益现值(三)年金及年金的计算:年金是指在一定期限内每隔相等的时间收到或支出相等的金额。如:零存整取、保费、贷款的偿还。年金是本金的一种特殊表现:相同的时间、相等的金额。、普通年金:每期期末等额收付款项。——终值:F=A×(F/A,i,n),年金终值系数。——现值:P=A×(P/A,i,n),年金现值系数。、预付年金:每期期初等额收付款项。——终值:F=A×{[F/A,i,(n+)]-}——现值:P=A×{[P/A,i,(n-)]+}、递延年金:在第一笔支出后,隔若干期间等额收付的款项。——现值:P=A×(P/A,i,n)×(P/F,i,m)、永续年金:没有期限的等额收付的款项。n=∞——现值:练****某企业年后需要偿还万元债务,如果每年年末存款一次,年复利率%。计算每年年末应存多少钱?()张三现存入银行一笔钱,计划年后每年末从银行提取现金元,连续取年,年复利率%,计算现存多少银钱?