现代金融经济中的经济泡沫.pdf

现代金融经济中的经济泡沫.pdf2012年第3期下旬刊时代金融 ,2012
(总第475期) Times Finance ()
现代金融经济中的经济泡沫探析
靳晶
(中国农业发展银行,北京 100045)
【摘要】经济泡沫是指经济在运行过程中出现一种像泡沫一样的状态,表面十分繁荣,但由于缺乏实体经济的内涵支撑,最终会
有破灭的一天。深入分析这种经济的基本内涵及其形成发展的原因,并对当代中国金融经济中的泡沫问题进行深入分析和研究,对于经
济改革进入关键时期的中国经济发展具有重要意义。
【关键词】金融经济经济泡沫虚拟经济
泡沫经济是现代金融经济的一种重要表现,深入分析这种经为了主体,而实体经济的发展受到挤压、限制,其结果是虚拟资
济的基本内涵及其形成发展的原因,并对当代中国金融经济中的本所产生的虚拟价值远远超过现实资本所产生的价值,经济看似
泡沫问题进行深入分析和研究,对于把握中国经济现状及其走向繁荣,实则不堪一击。
具有重要意义。尤其是在现代金融经济中,一定程度的泡沫经济在分析现代金融泡沫经济形成发展的原因时,首先应明确两
对金融经济发展具有积极作用,但是如果整体经济出现金融化、个基本概念:虚拟资本(Fictitious Capital)和现实资本(Actual
泡沫化,那么经济发展就面临着危险的境遇。因此,在经济改革 Capital)。所谓虚拟资本,就是指那些有价证券,包括债券、不
进入关键时期的中国,预防金融经济的泡沫化是中国经济发展中动产抵押单、股票等,它是能够给股票等有价债券持有者带来一
必须注意的一个关键性问题。定收入和回报的资本形式;所谓现实资本,则是指在经济发展中
一、泡沫与泡沫经济的一种实物形态的资本,主要表现为生产要素形式和商品形式。
“泡沫”(Bubble)是经济学研究中的一个富有特色而又具其实,经济发展中如果主要以生产资本和商品资本来运行,那么
有重要意义的范畴,中外经济学家在谈论经济问题时都会涉及这泡沫经济产生的可能性是很小的,这主要是因为以实物形态而存
一范畴。著名经济学家 P! 全德尔伯格对经济泡沫问题研究有着在的资本形态。而当经济发展以虚拟资本运动为主的时候,泡沫
独特的贡献,他的著作《“泡沫”的故事———金融投机历史回顾》经济就非常容易产生。泡沫经济最容易在金融领域形成,并且由
就是对经济泡沫状态的深刻描述。在实践中,最早的泡沫经济出于金融业与房地产业总是相互影响、相互渗透、相互依存,土地
现在 1720 年的英国,当时英国发生了“南海泡沫公司事件”,即作为不动产,土地的价格构成特征使得土地的资本具有虚拟资本
当时的南海公司因获得英国政府的默许、支持和授权而对西班牙的性质。因此,泡沫经济与房地产业也有着千丝万缕的联系,金
的贸易进行了垄断,之后就对其利润增长状况进行不符实际的鼓融经济泡沫与房地产泡沫是一对孪生兄弟。
吹,进一步引起人们购买南海股票的热潮。但是,由于这种经济那么,为什么金融市场上较容易产生和存在泡沫经济呢?在
是建立在炒作、鼓吹的基础之上的,缺乏实体经济的支撑,在经当前金融经济中,泡沫经济涉及不充分信息、交易费用、外部性、
过一段时间的非正常膨胀之后,其股价大幅下跌,导致经济过度非理性预期等众多新概念,各种金融工具和金融衍