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衍生金融工具的确认计量与报告
八十年代以来,国际金融市场上出现的金融创新浪潮,涌现。衍生金融工具(也称衍生金融商品)是原生性金融工具(如股票、债券)的衍生物。简单地说,它是一种通过预测股价、利率、汇率等金融工具未来市场行情走势,支付少量保证金,签订远期合同或互换不同金融商品的派生交易合约。远期合约(forward contract)、期货合约(futures contract)、期权(option)、互换(swap)、票据发行便利(NIF)、利率上限(interest rate cap)、利率下限(interest rate floor)等均属此列。随着改革开放的日益深入,金融市场国际化,银行企业化,资金商品化,利率自由化将得以实现,衍生金融工具的发展也将成为必然的趋势,衍生金融工具的出现低筹资成本,加强外汇风险管理,提高资金使用效率提供了广阔的天地;也带来了如何恰当地确认、计量及报告衍生金融工具的问题。
一、衍生金融工具的特点
1、衍生金融工具价值受制于原生性金融工具衍生金融工具是由原生性工具派生出来,不能独立存在。因此. com衍生金融工具本身并不具有价值,其价值是从原生性工具的价值中衍生出来的,在相当程度
上受制于相应的原生性工具,如汇率变动影响外汇期货的价格,认股证的价格跟随股价波动而波动。这恰恰是衍生金融工具最为独到之处,也是8tt t 8. com其具有避险作用的原因所在。
2、投资于衍生金融工具高收益与高风险并存衍生金融工具是以基础工具的价格为基础,交易时不必缴清相当于相关资产的全部8ttT8价值的资金,只要缴纳一定金或保证金,便可进行交易,市场的参与者只需动用少量资金即可控制资金量巨大的交易合约,如期货交易的保证金与期权交易中的期权费就是8 tt t 8. com。因此. com,衍生金融工具交易具有“杠杆效应”,如果8 tt 实际8ttt8的变动趋势与投资者预测的一致,就可获得ssbbww丰厚的收益;但是dddTt一旦
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预测有误,,使投资者受到严重损失,甚至危及整个金融市场的稳定。金融巨头索罗斯阻击英镑和里拉时不到一个月就盈利20亿美元,而投机俄国的金融市场却使他一个月内亏损20亿美元,这就是典型的例子。
3、衍生金融工具的构造灵活复杂
,针对不同目的,就要有不同的经营品种,。衍生金融工具在设计和创新上具有很强的灵活性,既可以生性金融工具和衍生金融工具的组合,又可以生工具再进行组合,还可以参与者所要求
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时间、杠杆比率、风险等级,价格等参数重新予以设计。衍生金融工具如对期权、互换的理解和运作本来已经不易,再加上采用各种组合技术,使得衍生金融工具更为纷繁复杂
、导致. 投资者所理解,难以明确风险所在,更不容易
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正确运用。
4、利用
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上规避风险利用
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衍生金融工具,可以散风险,这是衍生金融工具产生的初衷,也是8tt t 8. com其存在的根本意义。例如,某公司于6月出口商品一批,同意对方于9月用美元付款,的是人民币,为了dd dtt. com避免汇率下降的风险,在期货市场上卖出三个月的美元期货合约,如果8 tt 三个月后汇率下降,期货市场上赚取的头寸就可以的