第7章 企业盈利能力分析.ppt

第七章企业盈利能力分析
主要内容
企业盈利能力分析目的与内容
资产经营盈利能力分析
商品经营盈利能力分析
上市公司盈利能力分析
盈利质量分析
会计政策对盈利能力的影响分析
第一节企业盈利能力分析目的与内容
一、企业偿债能力分析的目的
企业管理人员进行盈利能力分析的目的
利用盈利能力的有关指标反映和衡量企业经营业绩
通过盈利能力分析发现经营管理中存在的主要问题
投资人(股东)关注企业的盈利能力的目的就是获得更多的利润
债权人注重企业盈利能力的目的,是为了更好地把握企业的偿债能力,以维护其债权的安全、有效
二、企业偿债能力分析的内容
资产经营盈利能力分析,主要对净资产收益率和总资产报酬率进行分析和评价
商品经营盈利能力分析,即利用利润表资料进行利润率分析,包括收入利润率分析和成本利润率分析
上市公司盈利能力分析,即对每股收益、普通股权益报酬率、股利支付率以及市盈率等指标进行分析
盈利质量分析,通过收益的结构状况、收益的收现状况分析盈利质量
会计政策对盈利能力的影响,主要是分析判断会计政策的选择和变动对盈利能力的影响
第二节资产经营盈利能力分析
资产经营盈利能力是指企业通过资产运作获取利润的能力。反映资产经营盈利能力的指标主要是净资产收益率和总资产报酬率
一、净资产收益率
净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。该指标越高,反映盈利能力越好。评价标准通常可用社会平均利润率、行业平均利润率等
影响净资产收益率的因素主要有总资产报酬率、负债利率、资本结构和所得税税率等。综合以上因素的影响,净资产收益率表达式为:
净资产收益率=[总资产报酬率+(总资产报酬率-负债利率)×净资产负债比]×(1-所得税税率)×100%
明确了净资产收益率与其影响因素之间的关系,运用连环替代法或差额计算法,可分析各个因素变动对净资产收益率的影响
例1,四川长虹2007和2008年度财务报告中的与净资产收益率有关的数据如表7-1所示,要求采用连环替代法计算分析各因素变动对净资产收益率的影响
表7-1 四川长虹有关数据单位:百万元
项目
2008年
2007年
平均总资产


平均净资产


负债


负债与净资产之比


负债利息率
%
%
利息支出


利润总额


息税前利润


净利润


所得税税率
%
%
总资产报酬率
%
%
净资产收益率
%
%
表注:负债利息率按利息支出/负债推算
所得税税率按(利润总额-净利润)÷利润总额推算
根据表7-1资料,对四川长虹的净资产收益率进行分析如下:
分析对象:%-%=-%
连环替代分析(从2007年开始):
2007年:[%+(%-%)×]×(1-%)=%
第一次替代:[%+(%-%)×]×(1-%)=%
第二次替代:[%+(%-%)×]×(1-%)=%
第三次替代:[%+(%-%)×]×(1-%%)=%
第四次替代:[%+(%-%)×]×(1-%)=%
总资产报酬率变动的影响:
%-%=-%
利息率变动的影响:
%-%=%
资本结构变动的影响:
%-%=%
税率变动的影响:
%-%=%
总的影响:-%+%+%+%=-%
二、总资产报酬率
总资产报酬率是指息税前利润与平均总资产之间的比率。运用资产负债表和利润表的资料,可计算总资产报酬率
根据总资产报酬率基本公式,可将其做如下分解: