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上市公司股权分置改革何以“败走麦城”论文
作者:周正义时间:2007-11-21 22:37:00 来源:论文天下论文网
关键词:股改   失败    原因   对策
摘要:本文直陈股改失败的种种表现,并对股改失败的原因作了简要的阐述和分析,还提出了相关的建议。但愿失败乃成功之母,但愿今后的股改能够从失败走向成功!并最终取得伟大的胜利!
正文:
上市公司股权分置改革自今年五月份风风火火地开展以来,推进到今天,尽管比较主流的声音都讳言失败,而称其进入了“关键时期”。但依笔者的管窥之见,现有股改的失败即是不争的事实,其实也无须讳言。相反,我们应该正视股改的失败,并且,对此失败必须给予高度地重视,必须认真及时地总结经验教训,深入探求所以失败的原因,果敢提出科学有力的解决之道,以免最终酿成更大的市场灾难,并尽力争取股改的最后胜利。
一、 股改的失败
股改的失败,有下列种种表现:
(一)股改步入歧途
股改的根本目的,原本应该是通过股权结构的变革,重塑股市的诚信和公平,使上市公司具有投资价值,进而推动股市持续稳定的发展。然而,实际的股改却在一帮“知识和经验不足”的人的把持下,被一些利益集团夹持着,逐步演变成了拯救机构的行情。其相距诚信和公平越来越远。这从宝钢、上汽等动用数十亿人民币为机构投资者接盘,权证被疯炒,以及各式各样的“投票门”事件中,可见一般。
(二)G股成为“跌股”和“死股”
如果股改成功,那么G股就应该有投资价值;就应该是“香勃勃”,而受到投资者的追捧;就应该成为“涨股”和“活股”。然而,事实上,G股却成了“跌股” 和“死股” ,据有人统计,“截至11月8日,推出股改方案的企业共234家(不含清华同方),其中送股类的企业为224家,比例达96%。在送股类的224家企业中,已完成股改的G股企业99家,其中97家跌破股改前价格,占98%,73家跌破自然除权价,占74%;已公布方案尚未实施送股的准G股企业125家,方案推出后首次复牌的有95家,其中59家跌破停牌前价格,占62%” 。而惟有毫无投资价值的“权证”,则在“创新”的旗号下,被一些违规资金操纵着,疯狂的上串下跳。以至于管理层竟要冒天下之大不违,毫无法律依据地搞什么“倾斜政策”去支持G股做优做强。照此下去,如果还未股改的一千多家上市公司,在股改之后,也是如此地跌跌不休,岂不是要在已被推倒的广大中小投资者身上再踏上一只脚吗?岂不是要将已被推倒的证券市场中政府的信用彻底粉碎吗?股改的“成功”又从何而来呢?
(三)中小投资者参与股改投票的越来越少
如果股改成功,那么,广大中小投资者的利益就应该得到切实地保护;中小投资者参与股改的热情就应该得到维系;中小投资者参加股改投票的比例就不会越来越少。然而,事实上的股改,从试点第一批到全面推进后的第一批,%、%、%,呈现明显下降趋势 。虽然,因为保荐机构的努力“工作”,%;%,流通股股东的股改投票参与率有所起稳,但仍在一个较低的水平,则是无可争辩的。中小投资者参与股改投票越来越少的事实,表明了中小投资者在股改中的弱势,以及其合法权益得不到应有的保护;也从某种程度上标志着股改的失败。
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