2011年注册投资咨询师第五科-8 融资方案-2011.doc

第8章融资方案研究
融资方案研究就是在投资估算的基础上通过融资结构、融资成本和融资风险分析,构造融资方案,为项目财务分析提供基础。
见教****全书本章结构图
资金筹措
一、融资主体的概念(P196)
项目的融资主体是指进行项目融资活动并承担融资责任和风险的经济实体。
1. 新设法人融资:
组建新的项目法人并进行项目建设的融资活动。
2. 既有法人融资:
以既有法人作为项目法人进行项目建设的融资活动。
二、资本金筹措(P202)
(一)项目资本金制度
1. 概念
投资项目资本金,是指在投资项目总投资中,由投资者认缴的出资额。
这里的总投资,是指投资项目的固定资产投资(建设投资和建设期利息之和)与铺底流动资金(流动资金的30%)之和。

各种经营性投资项目(包括国有单位的基本建设、技术改造、房地产开发项目和集
体投资项目)试行资本金制度,投资项目必须首先落实资本金才能进行建设
公益性投资项目不实行资本金制度

货币出资,或是实物、工业产权、非专
利技术、土地使用权作价出资。
实物、工业产权、非专利技术、土地使用权,须经有资格的资产评估机构评估作价
以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过资本金总额的20%,国家有特别规定的除外

这里的总投资与投资估算的总投资概念有区别

这里的投资总额等于建设投资、建设期利息与流动资金之和
(二)新设法人项目资本金筹措
新设法人的项目资本金筹措方式:
在新法人设立时由发起人和投资人提供
由新法人在资本市场上发行股票筹措
在资本金安排不到位时,需由初期设立
的项目法人进一步筹措,主要形式有:
募集股本资金
包括私募与公开募集两种方式,公募筹资费用较高、筹资时间较长;私募的程序相对简化。
合资合作
与新的投资者以合资合作或资本整合等形式,重新组建新的法人;
(三)既有法人项目资本金筹措

主要是指既有法人的自有资金,包括:
企业的现金
未来生产经营中获得的可用于项目的资金
企业资产变现
企业产权转让

发行股票和企业增资扩股
即通过原有股东及吸收新股东增资扩股
优先股
优先股通常不需要还本,但要支付固定股息(通常要高于银行贷款利息),也不代表公司的控制权;对于普通股股东来说,优先股通常要优先受偿,是一种负债
二、债务资金筹措
(二)债务资金的资金来源和融资方式
主要有三种融资方式
借款
债券
租赁

见教****全书

见教****全书

经营租赁:
出资方将自己的设备租给承租方使用,承租方支付租金,可以节约项目运行期间的成本开支,
不能作为债务资金的一种筹措方式。
融资租赁:
承租人选定需要的设备,由出租人购置后出租给承租人,承租人支付租金,并可以选择租赁期满时是否廉价购买该设备;承租人租赁取得的设备按照固定资产计提折旧。可作为债务资金的一种筹措方式。
融资方案设计与优化
一、编制项目资金筹措方案
资金筹措方案是对资金来源、资金筹措方式、融资结构和数量等