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国际金融形势与中国经济转型——中国资本市场十二五规划
证监会研究中心主任祁斌
(讲话整理稿)
想借这个机会谈一谈中国资本市场的“十二五规划”。
中国资本市场的“十二五规划”还没有出台,今天上午是最后一稿。“十二五规划”是姚主席分管,我们上午还讨论了一个小时具体的行文,但是很快就会出来。基本的意思已经定了。因为具体的条款,哪个地方写什么,规划,同志们都做过。你具体写了多少东西他也不一定干,你没写他没准都干了。所以规划主要是有一个大的思想和大的方向。
我想结合两个背景来谈一谈资本市场的“十二五规划”:第一个是国际金融形势,第二个是中国经济转型。我谈一谈我们对规划的一些想法。就是未来五年,中国资本市场会发生什么事情,这些事情是跟各位的工作和大家的职业生涯相关的。
我有一个引言,提到几件事情。这几件事情可能都毫不相关,但是它们有一个共同之处。
第一件事情就是去年年底颁布的“十七届五中全会公报”。我们在研究学****这个公报的时候,我的分管领导是李小雪,证监会纪委书记。小雪同志就讲,你要好好琢磨琢磨这句话——站在新的历史起点上。
可能因为我们经常写八股文,所以没觉得特别新鲜,但是大家仔细想一想,我们还确实是站在新的历史起点上。为什么呢?因为改革开放1979年开始,到2009年正好是30年,我们创造这个中国奇迹,全世界都很震惊。但是我们仔细去回顾一下二战之后的这个世界经济,其实多多少少很多国家都有过30年的奇迹,而且多多少少30年奇迹之后都出了问题。
第一个最明显的是德国。二战结束以后是德国的复兴,德国的重建到七十年代,这三十年是轰轰烈烈的,然后是经济滞胀。法国、英国类似。美国是从1945年开始从军用经济转向民用经济。原来都是造航空母舰,造飞机大炮,1945年停战以后,开始造电冰箱,造电视彩电。走到1972年出了问题,包括石油危机,校园***等等,社会出了很大的问题,所以美国的七十年代很乱,多少年?也是30年。
日本人比他们晚了10年。因为日本打得一塌糊涂,后来美军又统治。到1958年的时候,在吉田茂首相的带领下,日本开始复兴,开始起飞,走到哪一年结束?到1989年经济泡沫破裂多少年?从1958年到1989年31年。日本经济泡沫破裂后到今天也没有任何起色。
第四个例子是“亚洲四小龙”。“亚洲四小龙”比日本又晚了10年。越战的时候美国很多武器的加工交给了“亚洲四小龙”,然后“亚洲四小龙”开始起飞。“亚洲四小龙”哪年出了问题?1998年亚洲金融危机。多少年?也是30年。所以30年的高增长,30年出问题,几乎是一样的。为什么?这里面的原因是一目了然的。
我们的文革相当于一场战争,一场浩劫。经过严重压抑之后,一旦进入和平、进入发展阶段,大家就出现一些很自然的民用需求,比如说都要吃饭、都要穿衣、衣食住行等。那么这一轮的增长拉动经济增长,同时简单制造业跟进,那么很自然就带动了经济的快速增长。所以一般都有30年。30年之后基本上饱和了,饱和了经济就增长乏力,所以也很自然就出了问题。
也就是说走到三十年的时候,需要产业结构的调整,需要经济的转型,需要升级,这几乎是历史的必然。就是中国会不太一样,为什么?因为我们穷地方会比较多,中国还有西部没有发展起来,我们会再延缓五年、十年。可能大家不知道,去年全国GDP增长率最高的是安徽,其实这种递延已经很明显了。我们再给它