第八章 利润分配管理.ppt

第八章利润分配管理
知识要点
利润及其构成
利润的预测
利润分配与股利政策
案例导入
高派息率吓退机构投资者
2002年10月,中国电信在海外市场进行公开募股,计划于当年11月7日在纽约和香港两地挂牌交易。然而,截至募股的最后期限,中国电信面向机构投资者配售的股票仅获得80%的认购,由于认购率不足,首次募股遭遇失败,11月1日,中国电信宣布将重新募股,一时令舆论大哗。同时,此次承销失败在国际著名投资银行摩根斯坦利的股票承销史上也是第一次,从而令这一事件更加引人关注。
中国电信此次募股失败,虽与当时全球电信市场的低迷不无关系,但其招股策略的失当也是重要原因之一,为吸引投资者,中国电信推出了高派息率策略,计划以其预期收益的三分之一用于回报投资者,%~%,然而这一策略的实际效果却适得其反。
中国电信计划募集的股份中,95%是面向机构投资者的,而机构投资者不同于散户,他们看重的是股票长期升值潜力,寻求的是股价的差值,他们认为中国电信过高的派息率会影响到其投资其他电信业务,如建设移动网络的资金,如此以来,反而降低了购买该公司股票的热情。
中国电信募股失败,主要是公司制定股利政策失误,使机构投资者不看好中国电信未来发展。本案例给我们的启示:公司股利分配不是越高越好,而是要根据公司经营实际,处理好股利分配与公司持续发展之间的关系,才能实现公司和股东双赢。本章就公司收益管理各环节进行学****br/>案例分析
第一节利润及其预测
一、利润的概念及构成
指企业在一定时期内的经营成果,综合反映了一定期间的经营业绩和获利能力。
营业利润
利润总额
净利润
构成
营业利润
营业利润是企业在一定期间内从事生产经营活动所获取的利润,是企业利润的主要来源。
营业利润=主营业务利润+其他业务利润
-营业费用-管理费用-财务费用
利润总额
利润总额是指企业在一定时期所获得的利润总数。
利润总额=营业利润+投资收益
+补贴收入+营业外收入-营业外支出
净利润
净利润= 利润总额- 所得税
所得税:
指企业应计入当期损益的所得税的费用。
二、利润的预测
●利润预测是指企业在通过对销售量、成本费用以及其他对利润发生影响的因素的分析和研究,进而对企业未来某一时期可以实现的利润预期数的预计和测算。
●利润预测是财务预测的重要组成部分,能为企业编制利润计划和进行目标管理提供依据。
二、营业利润的预测
1、量本利分析法
步骤
概念
指根据商品销售数量、成本和利润之间的依存关系来预测企业产品营业利润的方法。
①预测盈亏平衡点
②预测销售利润
③预测有关因素变动对利润的影响
几点补充说明:
①盈亏平衡点也称保本点,它是区分盈利和亏损的分界点,是衡量企业盈亏的一个标准,在这点上销售利润等于零,即销售收入总额与成本总额相等,就是不亏不盈。
盈亏平衡点销售数量=固定成本总额/
(销售单价-单位变动成本)
单位边际贡献
盈亏平衡点销售数量=固定成本总额/边际贡献率