基本面分析之行业分析、公司分析.ppt

基本面分析
行业分析和区域分析
(一)什么是行业分析
行业是由具有共同特征的企业群体组成的。由于同一行业内的企业在生产经营具有相似性,其产品有很强的替代性,因而,彼此间处于一种更为紧密联系的状态。行业是介于宏观经济和微观经济之间的重要经济因素,行业的发展状况对该行业的上市公司影响巨大。
(二)行业分析概述
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(13门类)
(十大行业)
行业划分方法
(三)行业的一般特征分析
潜在进入者
替代品
供方
需方
行业内现有竞争者
行业竞争结构分析
完全竞争
垄断竞争
寡头垄断
完全垄断
行业的市场结构分析




行业生命周期分析



经济周期与行业分析
(三)行业的一般特征分析
行业市场结构分析
行业垄断竞争程度(企业数量,产品特点及价格形成机制)
(1)完全垄断的行业一般有国家参与,此行业必然是高利润,且市场占有稳定,但经营管理差,竞争能力弱,且价格控制抵消了部分优势。
(2)寡头垄断是由若干个生产者瓜分市场,它可得到可观的利润,但会受到相互牵制,这种牵制来自于生产者之间的协商;他取得的利润很大程度上取决于这个行业中的领头羊。 
(3)完全竞争的行业风险最大,利润最薄,周期波动性大 。
(4)不完全竞争行业和寡头垄断行业占了绝大多数,其中必需品制造业的利润低,但需求稳定,非必需品制造业利润高,但需求不稳定。
行业市场结构分析
根据行业垄断竞争程度(企业数量,产品特点及价格形成机制捕捉投资对象:
,其产品价格与利润的确定性高。因此,投资这类型证券收益稳定,风险较小。无疑,捕捉行业集中度高,竞争程度低的企业股票为上策。
,竞争程度越高的行业,其产品价格及企业利润受市场供求关系影响越大,企业业绩波动性很强,因而投资收益不稳定,因而投资风险较大。无疑,投资者应规避这类企业的股票。
经济周期与行业分析
不同行业在经济周期各阶段的不同表现
按上述准则,可将行业划分为: 
1. 周期型行业:与国民经济周期波动基本同步的行业 
●三种类型
同步:无时滞,处于制造业的中间产品或半成品
滞后:往往是下游行业,商业,服务业、中高档住宅、中高档家电、商业、服务业、娱乐业等价格需求弹性大的非必需品行业
超前:上游行业 基础工业原料燃料
特征:大多数周期性行业上升周期与下降周期的利润、市场占有、现金流落差很大。
经济周期与行业分析
:虽然也随经济周期波动,但波幅不显著的行业
该行业主要包括:公用事业,基础设施行业
价格需求弹性小的必需品行业
 特征:落差小,具有长期的稳定性,利润处于平稳状态,现金流稳定。
 包括公用消费必需品和私人消费必需品,,供水,交通运输,基本生活生产用品制造业