分散-分散风险.doc

分散-分散风险

资金投向不同市场
要进一步分散投资,可将资金分散在不同的市场里,而这些市场的升跌不会在同一时间发生。
以股票为例,影响股价的因素包括国际和本地利率的走势、本地和国际的经济发展周期及各地政府的财政政策及货币政策等。这些市场之间的不划一因素使彼此股价的相关系数减低,这解释了国际股票组合的波幅比单一国家为低的原因。
基金投资组合流行
近年来,由专业基金经理管理的投资组合在市场上越来越流行。它是一个包含各类投资项目的组合,可以包括不同地区及行业的股票、债券、定期存款等。基金经理专职控制投资组合内的成分与风险的关系,使投资组合内个别投资项目的风险分散并减至最低,却同时维持一个较为理想的回报。这不失为一个令资产增值的好办法。
但需要提醒的是:分散投资只能减低风险,并不能将风险完全免除。
富通基金全球投资总监杜威德:分散风险是免费午餐
富通基金全球投资总监杜威德表示,新的基于QDII的海外投资法规框架为中国投资者带来新的机遇和挑战。分散风险是免费午餐,由于不同资产类别的不完全相关,可以减少给定的敞口风险,在减少风险的同时,通过增加有较高预期收益的资产,整个的组合收益率将提高:这就是“免费午餐”。
那些集中投于国内资产的中国投资者将从国际化的分散投资获益匪浅。国际化分散投资的关键理由是扩大了投资者的投资机会,并且降低投资组合受中国资产收益情况变化的影响。即使考虑到非常具有吸引力的国内市场预期收益和人民币升值的情况下,国际化分散投资对中国投资者仍然颇具意义。
如果国内股票市场预期收益非常高,应如何安排投资?还有海外投资的必要吗?杜威德认为,投资者的目标是年化持有期收益最大化,建议投资者只投资那些预期收益最高的资产,投资期限
的缩短意味着需要更多考虑到风险和分散化的问题,即使对投资期限较长的投资者也很应该认真考虑回避风险。在任何情况下,国际化的分散投资都是很重要的。
人民币的预期升值将降低外汇资产的以人民币计量的预期收益,这一影响非常显著,特别是对于固定收益投资方面。同时在股票方面:外汇的预期贬值会损失掉很大一部分股票的收益,在决定如何投资海外市场时,应该考虑长期的货币走势预测,人民币相对于其他币种升值幅度不尽相同。