央行下调存款准备金率影响.doc

央行下调存款准备金率影响几何?
[影响一]有助于国内经济增长
此次下调存款准备金率,预计全国范围内释放资金4000亿元左右,准备金率的下调,有助于释放流动性,有助于国内经济增长。在外需不稳,国内经济增速放缓、通胀压力趋弱的关键点上,央行通过下调准备金率传递出稳增长的信号,是央行货币政策微调的进一步体现。中原证券开封大梁路营业部首席分析师孙天罡预计,未来存款准备金率还将有一定下调空间。作为一项货币政策,存款准备金率的调整会对方方面面产生影响,这其中既有直接影响,也有间接影响。此次下调存款准备金率,会对市场带来一定的利好。
[影响二]银行放贷资金增多
当中央银行降低法定准备金率时,商业银行可提供放款及创造信用的能力就上升。因为准备金率降低,货币乘数就变大,从而提高了整个商业银行体系创造信用、扩大信用规模的能力,其结果是社会的银根偏松,货币供应量加大,利息率降低,投资及社会支出都相应增加。
例如,如果存款准备金率为20%,就意味着金融机构每吸收100万元存款,要向央行缴存20万元的存款准备金,用于发放贷款的资金为80万元,倘若将存款准备金率降低到19%,那么金融机构的可贷资金将增加到81万元。
银行靠贷款扩张来赚取利润。较高的存款准备金率,抑制了银行业的贷款冲动。而下调存款准备金率,意味着银行有更多的资金可拿去放贷款,进而获取更多息差,因此,银行业是显而易见的受益者。
[影响三]有利于股市聚集人气
12月1日,,%,基本收复前一个交易日的失地。央行下调存款准备金率时间点早于预期,直接的触发因素是前日的股市暴跌,以平复由于人民币升值预期趋淡后外资撤离而引发市场产生的恐慌情绪,也是政策灵活性、针对性和前瞻性的体现。金融市场对政策反应最快。降低存款准备金率,是货币政策进一步松动的信号,对股民形成乐观预期有帮助,有利于聚集人气,对股市是直接利好。
孙天罡认为,下调存款准备金率,将给银行带来数千亿元可贷资金,可增加银行贷款,利好银行股,同时贷款增加也将为实业提供资金,利好实体经济,因此总体上对经济和股市有提振作用。不过,一次性下调存款准备金率,还不足以形成货币政策已从“稳健”转向“宽松”的判断。未来的货币政策走向,还有待进一步观察,目前还不能下定论。
[影响四]缓解中小企业融资难
此次降低存款准备金率要对中小企业带来实质利好,既需要后续政策支持,也需要时间去观察。国内的银行贷款作为企业的融资途径来说依然具有成本优势,但是大公司、上市公司往往是优先获得融资的对象。此次降低存款准备金率对中小企业总体上利好,由于前述原因,对中小企业的影响有限。若政府出台一定的配套政策,对中小企业融资予以政策倾斜,对中小企业的影响会大一些。中小企业不要期望值太高,那些好的企业可能会得到援助,但差的企业永远都会面临融资难问题。
[影响五