招行银证通俱乐部个股亿阳信通12.13研究报告.pdf

长城证券有限责任公司
公司跟踪报告通信行业
GREATWALL SECURITIES CO.,LTD


投资评级:增持亿阳信通(600289)
2005 年 12 月 8 日——收购优质资产提升公司业绩


要点:

主要财务指标
·收购上海房产,有利于促进公司在华东区域市场的
2004 2005E 2006E 2007E
发展和增强对东南亚的辐射力,也有助于公司向邮政
主营业务收入(万元) 领域的扩张, 元/平方米的收购价格基本合
(+/-%) % -% % % 理。
主营业务利润(万元)
(+/-%) -% -% % % ·智能交通资产在行业领域内处于国内领先地位,具
净利润(万元) 有较强的竞争力,盈利能力稳定,增长前景乐观,是
(+/-%) % -% % % 一块优质资产。
摊薄每股收益(元)
市盈率(倍) -- ·以某同类公司的期末总资产收益率来衡量,交通资
产的即时收购价格存在偏高的嫌疑,但如果考虑到该
项资产较好的发展前景,我们估计其静态投资回收期
约为 年,那么本次收购价尚处于可接受范围。


·智能交通资产能够为公司提供较为稳定的现金流,
相关报告并将产生较好的经营协同效应和财务协同效应,有利
于化解公司的经营风险和开拓新的利润增长点。
《亿阳信通-网管龙头,守望 3G》2005 年 11 月 4 日
·根据电信行业出现的新动向以及新资产的进入,我
们调整了公司的盈利预测,预计公司在 05、06 和 07
分析师: 年的每股收益分别为 元、 元和 元。
李志武鉴于明后年公司业绩有望出现大幅增长,维持“增持”
(0755)83515203 的投资评级。
lizw@



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亿阳信通日前发布公告,拟以 万元的价格购买亿阳集团所属的上
海市浦东南路 360 号新上海国际企业大厦 39 层房产;同时以 万元的
评估价格收购亿阳集团股份公司拥有的智能交通资产并承接智能交通相关业
务、人员、资质以及债权债务。这两项交易均属关联交易,尚待股东大会批准。

一、上海房产的收购有利于增强地区