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Chapter 5 企业项目投资决策
一、企业投资概述
☆企业投资:是指企业投入一定财力,以期在
未来一定时期获得收益的一种经济行为。
意义:
(1)是实现企业财务管理目标的前提
(2)是企业持续经营和发展的必要手段
☆企业投资的种类
◇按与生产经营的关系:直接投资与间接投资
◇按时间:短期投资与长期投资
◇按投资方向:对内投资与对外投资
◇按其在生产过程中的作用:初创投资与后续
投资
◇按投资对象:固定资产投资、无形资产投资、
及递延资产投资
◇按对企业未来的影响:战术性投资与战略性
投资
☆企业投资管理的一般原则
-- 市场调研→投资机会
-- 投资项目可行性研究→投资决策程序
-- 及时筹足资金
-- 控制投资风险
二、关于企业固定资产投资–项目投资
☆固定资产的含义
☆固定资产的分类:
-- 按用途分:生产用固定资产与非生产用固定资产
-- 按使用情况分:使用中、未使用、不需用的固定资产
-- 按所属关系分: 自有固定资产与融资租入固定资产
☆固定资产的计价:
-- 原始价值
-- 重置价值
-- 折余价值(净值)
-- continued
☆固定资产投资(项目投资)的特点:
-- 影响时间长
-- 变现能力差
-- 投资数额大
-- 不经常发生(投资次数少)
-- 资金占用相对稳定
☆固定资产投资(项目投资)的分类:
-- 战术性投资与战略性投资
-- 相关性投资与非相关性投资
-- 扩大收入投资与降低成本投资
-- 维持性投资与扩大生产能力投资
☆固定资产投资(项目投资)管理的一般程序
-- 投资项目的提出
-- 投资项目的评价
-- 投资项目的决策
-- 投资项目的执行
-- 投资项目的再评价
三、投资项目决策的依据
☆现金流(Cash Flow)指与投资项目有关的现金流
入流出的数量。
☆现金流的构成:
-- 现金流入量
-- 现金流出量
-- Cash Flow):
=投资现金流+营业现金流+项目终止现金流
☆现金流的计算:公式及例子
☆投资决策中为什么要使用现金流?
-- 有利于考虑时间价值因素
-- 使项目投资决策更符合实际(利润的局限性)
-- 考虑了项目投资的逐步回收问题
四、项目投资决策的方法
(一)静态评价法
☆投资回收期法:通过一个项目所产生的未折现现
金流量足以抵销初始投资额所需要的年限,即用项
目回收的速度来衡量项目投资方案的一种方法。
◇(静态)投资回收期:从项目投建之日起,用项目
各年的未折现现金流量将全部投资收回所需的期限。
◇公式: Pt
∑( − COCI t = 0)
t = 1
◇静态投资回收期:
Pt=T-1+(第T-1年的累计净现金流量的绝对值)/第T年的
净现金流量
-- continued
◇决策规则:多个方案比较时,投资回收期短的好;
单个方案是否投资时,Pt≤T0。
◇静态投资回收期-- 例子
◇静态投资回收法的特点
☆投资收益率法:通过计算项目投产后正常生产年份
的投资收益率来判断项目投资的优劣。
-- 公式:R = NB / K
其中,R为投资收益率,NB为正常年份的净收益,
K为投资总额。
-- 例子
-- 决策规则:多个方案比较时,投资收益率高的好;
单个方案是否投资时,R≥R0。
-- 特点