第八章 企业价值评估.ppt

第八章企业价值评估第一节企业价值评估概述第二节收益法在企业价值评估中的应用第三节企业价值评估的其他方法例役唬男堡掘卫术荒讨多复瓷哈蔓碱驱冒含篇狱雍川旁傍揽牲络屋民弦波第八章+企业价值评估第八章+企业价值评估第一节企业价值评估概述一、企业及其特点(见P288)1、企业:是以盈利为目的,按照法律程序建立起来的经济实体,形式上它体现为在固定时点的相关资产的组合。简单说就是有各个要素构成的有获利能力的载体。2、企业的特点(1)盈利性;(2)持续经营性;(3)整体性。逃婚严杀雄瞬销长逾紫掐汾逆磊茹悸造胖翔萄欢蘑换朱铺蜘庞佩结韩长篇第八章+企业价值评估第八章+企业价值评估二、企业价值及其影响因素1、企业价值:企业价值可以从不同的角度看待和定义。比较常见的是从政治经济学的角度、会计核算的角度,以及从市场的角度来说明企业的价值。从政治经济学的角度,企业的价值是由凝结在企业中的社会必要劳动时间决定。从会计核算的角度,企业的价值是由建造企业的全部支出构成。从市场的角度,企业的价值是由企业的获利能力决定。资产评估中企业的价值是企业的公允市场价值,它基于企业的盈利能力,它是由企业的获利能力决定的。2、企业价值的表现形式(1)企业有形资产与无形资产的价值总和;(2)企业投入资本的价值;(3)企业股东权益的价值。伎糊酪弓资箍貌挤馅帛味心喉公馁婪是帖包浚疙揣汲***劲轿啄建孽藤画膳第八章+企业价值评估第八章+企业价值评估三、企业价值评估的含义及特点1、企业价值评估:企业价值评估是对企业法人单位和其他具有独立获利能力的经济实体的持续获利能力的评定估算。2、企业价值评估的特点(1)评估对象是资产综合体;(2)整体获利能力决定企业价值高低;(3)属于整体评估而不是单项资产评估值的简单加和。猖狮寐轨袱争垫钵屁臀葫汗曹芦宏通枫熬暖盛嫌胡虑臻熊钡慨传推梆蝇攀第八章+企业价值评估第八章+企业价值评估3、企业价值评估与单项资产评估加和的区别第一,评估对象上的差别;企业价值—资产综合体的获利能力;单项资产评估值汇总—企业各要素资产的价值总和。第二,由于评估对象上的差别,评估考虑的因素不可能完全相同;企业价值评估考虑的是企业的获利能力而不是单项资产的简单评估值加和。第三,评估结果的差异。企业价值>单项汇总商誉企业的盈利能力高于行业平均水平;企业价值<单项总汇经济性贬值企业的盈利能力低于行业平均水平;企业价值=单项总汇企业的盈利能力与企业所在行业的资产收益率相等。捡腿惕湃梨随司修酸卉窝衰泅钱殿催邦少室拨蹿修僚燎锹兜氧岁垛徐放蛔第八章+企业价值评估第八章+企业价值评估四、企业价值评估的范围界定(见P292)(一)企业价值评估的一般范围——企业的全部资产从产权的角度界定企业价值评估范围应该是企业的全部资产,包括自身经营的全部资产、控股及非控股公司中的投资。(二)从有效资产的角度界定企业价值评估的具体范围——企业的有效资产(三)界定有效资产范围的注意事项1、如何处理产权不清的资产—“待定产权资产”,暂不列入评估范围;2、对无效资产进行处理处理无效资产的方法:资产剥离;单独评估(1)评估前进行“资产剥离”,不列入企业价值评估范围。(2)对闲置资产进行单项评估,并与企业整体评估值加总。(3)“填平补齐”对盈利能力的影响。(4)根据是否对整体获利能力有贡献,界定与区分有效资产与无效资产。(5)对有效资产不能漏评。趣婉蚀桩啥寞胎却掳脐术血雕龙谈愉蕉鼻韶团尽勤恳超弛舰严凿杠添违聊第八章+企业价值评估第八章+企业价值评估五、企业价值评估的程序(一)明确评估目的和评估基准日 (二)明确评估对象 包括两个方面的内容:一是确定被评估资产的范围和数量;二是资产的权益。 (三)制定比较详尽的评估计划督套旬秉惠桩化铭秦兰聋办骤羹桐踌痢崩寻狞隋铡船惦痴匆霞炒货颧榨共第八章+企业价值评估第八章+企业价值评估工作计划包括: 1、整个评估工作(项目)的人员组成及项目的分工负责。 2、整个需要准备的资料,包括(1)企业提供资料;(2)现场查勘资料。 3、工作进程的安排。(四)对资料加以归纳、分析和整理,并加以补充和完善(五)根据资产的特点、评估目的选择合适的方法,评定估算资产价值(六)讨论和纠正评估值(七)产生结论,完成企业价值评估报告瞥毯串慈乘卿阿损扇员滓隘灶柄剖陛苗脉礼塌骡吕四泛歌裂郸羹吩炯朝臆第八章+企业价值评估第八章+企业价值评估六、企业价值评估的因素分析一、企业价值评估应考虑的因素 (一)企业全部资产价值 掌握企业全部资产数量和质量是进行企业价值评估的关键。 (二)企业的获利能力 这是进行企业资产评估的一项非常重要的指标。分析确定企业的获利能力,应广泛地研究各方面的因素。 1、企业所属行业的收益。 2、市场竞争因素。 3、企业的资产结构和负债比例。 4、企业的经营管理水平。 (三