摘要-宁波大宗商品交易所.doc

2015年第1期有色金属月度市场报告阴极铜月度市场报告宁波大宗商品交易所资讯研究部李明翔0574-89116537limx@目录市场综述 51月宁波大宗商品交易所有色金属走势 6有色金属基本面分析 7供需关系缓和,新年前景堪忧 7需求变化不大,偏弱态势依旧 8产量持续增长,进口出现疲软 9欧元区经济略有反弹,地缘政治风云再起 10经济景气度稍有反弹 10希腊再生变数,得拉吉踌躇满志 11美国经济保持稳定,就业情况继续好转 11PMI企稳,信心指数不断上行 11就业情况持续好转 12中国经济下行仍未结束,央行逐步实行宽松 13重要经济指标持续下滑。 13进出口全线疲软 14央行降准,继续释放流动性 14免责声明 16图表目录图1、LME铜价与沪铜铜价 4图2、LME铝价与沪铝铝价 4图3、LME锌价与沪锌锌价 5图4、LME相关金属升贴水(美元/吨) 5图5、宁波大宗商品交易所阴极铜价格走势图(元/吨) 5图6、甬商所阴极铜报价相对长江现货报价 6图7、ICSG全球精炼铜供应过剩/缺口(千吨) 7图8、ILZSG全球精炼锌供应过剩/缺口(千吨) 7图9、WBMS全球精炼铜供需缺口有所放大(万吨) 7图10、WBMS全球电解铝累计供需情况(万吨) 7图11、电力电缆产量略有回升 8图12、汽车产销量双双下滑 8图13、空调产量同比增速下滑显著 8图14、冰箱产量基本稳定 8图15、精炼铜产量增速不减 9图16、电解铝产量保持上升 9图17、精炼锌产量保持回升势头 9图18、相关金属进口量全线下滑 9图19、欧元区制造业、服务业PMI双双反弹 10图20、欧元区信心指数回升 10图21、美国ISM制造业PMI、非制造业PMI企稳 11图22、Markit制造业PMI保持稳定 11图23、美国Sentix投资者信心指数继续上升 11图24、美国密歇根大学消费者信心指数上行 11图25、美国就业率持续上行 12图26、非农就业人数总体上行 12图27、官方制造业PMI下行跌破50 12图28、汇丰制造业PMI连续下滑 12图29、CPI连续下滑至低点 13图30、PPI继续负增长 13图31、进出口情况全线疲软 13图32、贸易顺差继续放大 13市场综述2015年1月,全球市场跌宕起伏,消息频出,使得有色金属价格也随之出现较大波动。欧洲方面,经济依然没有改善,希腊左翼政党赢得大选,态度较为强硬,使得其被赶出欧元区的概率再度上升。欧洲央行计划连续进行货币宽松,部分国家央行已经出现负利率,但对市场的作用还有待观察。美国经济好转基调不变,虽然遭遇大雪天气,但复苏势头并未明显减缓。美联储表态今年年内将进行加息,虽然时间尚不确定,但美元强势已经开始显现,打压全球商品价格。中国方面,经济下滑仍在持续,进出口数据大幅弱于预期,CPI、PPI连续下滑,加上春节将至,短期内经济将在谷底徘徊。为有效刺激市场,央行不但通过公开市场操作投放流动性,还罕见的在1月进行了降准操作,但在没有强劲的财政政策支撑的前提下,单靠货币政策暂时还难以扭转经济的困局。进入1月,伴随着原油价格的下跌和反弹,全球有色金属价格也出现了较大幅度的波动,市场情绪主导价格的状态依然没有改变。国际方面,,,,报收于5487美元/吨,%。,月内最高为1887美元/吨,最低为1757美元/吨,报收于1873美元/吨,%。,月内最高为2214美元/吨,,报收于2127美元/吨,%。分品种看,阴极铜的跌幅最大,也说明其在有色金属中具有最强的金融属性。国内期货市场方面,沪铜主力合约1月开于45550元/吨,最高为45570元/吨,最低为38860元/吨,报收于39090元/吨,%。沪铝主力合约1月开于12970元/吨,月内最高为13005元/吨,最低为12445元/吨,报收于12810元/吨,%。沪锌主力合约1月开于16710元/吨,最高为16870元/吨,最低为15550元/吨,报收于16020元/吨,%。总体来看,国内有色金属1月价格下行趋势相对国外更加明显,作为全球最大的有色金属消费国,这一现象说明未来全球金属价格依然堪忧,下游需求不旺将成为最大的制约因素。图1、LME铜价与沪铜铜价图2、LME铝价与沪铝铝价资料来源:WIND甬商所资料来源:WIND甬商所图3、LME锌价与沪锌锌价图4、LME相关金属升贴水(美元/吨)资料来源:WIND甬商所资料来源:WIND甬商所现货市场方面,长江有色相关金属现货价格同样波动较大。其中,1#铜价从