浅议我国上市公司资本结构对公司治理的影响.pdf

万方数据
:霞蚕蟊盈团圆匿卿浅议我国上市公司资本结构对公司治理的影响赵咏梅一、股权结构对公司治理的影响【收稿日期】一埘资本结构指企业长期资本的构成及其比例关系。在产权意义上,企业的资本结构体现了企业治理主体的权力基础,因此合理的资本结构在一定程度上能够决定企业的经营绩效和企业治理的有效性。我国资本市场建立的初衷是为了国有企业的改制进行服务,国有企业构成了我国上市公司的主体。那么,目前我国上市公司资本结构对公司治理的影响又是如何呢我国上市公司股权结构的特征是股权高度集中、国有股处于控股地位以及流通股比重低,下面从三个方面股权高度集中,大股东侵吞公司资产问题严重年我国上市公司中,第一大股东持股份额占公司总股本超过%的有易笥遥既ú%当一个公司股权结构中存在一个绝对控股股东时,可能会产生利益趋同效应,也可能产生利益侵占效应,由于控股股东的利益和外部小股东的利益常常并不一致,两者之间存在着严重的利益冲突,此时控股股东可能以其他股东的利益为代价来追求自身利益最大化。我国上市公司中普遍存在大股东淳钥毓晒啥利用其控股地位,进行关联交易,违规甚至违法经营,侵吞公司资产,损害中小股东的利益。截止疑鲜泄竟ú嫉年年报统计,有夜镜墓亓F笠荡嬖谇害上市公司权益的现象,占公布年报公司总数的%。表允玖思讣疑鲜泄敬蠊啥趾ι鲜泄不过,近几年来,为防止大股东侵占上市公司的利益,中国证监会和有关政府机构先后制订了相关规则,要求控股股东不得以任何理由侵占上市公司利益。在关联交易方面,财政部年颁布的《企业会计准则——关联方关系及其交易的披露》和中国证监会、国家经贸委年颁布的《上市公司治理准则》均要求公司必须对关联方交易予以披露,并确保交易价格的公允,独立董事应就此发表独立意见。一些上市公司也据此要求大股东偿还被占用的公司资产,有些甚至对簿公堂,对大股东的不法侵占公司资产行为提起诉讼。【摘要】资本结构指企业长期资本的构成及其比例关系。在产权意义上,企业的资本结构体现了企业治理主体的【关键词】上市公司;资本结构;公司治理;影响【中图分类号】【文献标识码】【文章编号】—进行分析。年拢莼ι盍绞权益的情况。V耙笛г海蕉ǘ权力基础,因此合理的资本结构在一定程度上能够决定企业的经营缋效和企业治理的有效性。资本结构对公司治理结构的作用机理,不仅体现在股权融资或债务融资本身对公司治理结构的影响上,更重要的是,股权融资与债务融资的数量之比,直接决定着公司控制权在股东与债权人之间的分配与转移,从而导致公司治理结构的一个重大改变。【作者简介】#]降1孵粤盒曼被大股东占用破第二大股颤厦其羝笠嫡加谠被夫股表占用资料来源:《上拇证券报》,年眨欢懔嫉龋骸豆究刂迫ā⒋沓杀居牍治理结构的选择》.,
万方数据
二、债权结构对公司治理的影响由于大中型上市公司一般是由国企改制上市,因此我国上市公司乇鹗谴笾行凸中大多数为国家控股,例如,年我国上市公司中,第一股东为国家持股的公司,占全部公司总数的%。国有控股公司中普遍存在“内部人控制”问题。所谓内部人