融资融券五大特征.ppt

五大特征1、对冲避险工具2、双向获利模式3、小额杠杆交易4、间接实现T+05、获取套利收益1套利案例江铜CWB1认股权证(交易代码:580026),权证持有人可以在9月27日~10月8日以4:1的行权比例、(交易代码:600362)。该权证2010年9月21日进入最后交易日。理论等式:买入4份X每份江铜权证价格+=1股江西铜业A股股票2套利案例8月30日午间收盘:+=,−=,即+6%9月21日午间收盘:+=,−=,即+12%3套利案例权证最后交易9月21日前融券卖出正股买入对应权证交易起始日9/27~10/8指定日期支付行权价换入正股行权日行权后下一交易日现券还券获利了结正股交易首日4套利案例可转债与融券组合的套利策略单一可转债的套利方法与风险:当可转债的市场价格低于转股价值时,即转股溢价为负,此时就存在套利机会。投资者可以买入可转债并及时将可转债转换成股票并卖出,获取差额收益。但在可转债套利的实际操作中,存在着交易和转股的规则限制性风险:1、可转债上市前6个月存在锁定期,在此期间不能转股;2、可转债转股后的股票在下一个交易日才能卖出。于是这些规则使得套利策略隐藏较大不确定风险,导致套利收益难以顺利实现。 结合融券组合的套利方法:套利机会出现时,投资者买入可转债的同时融券卖出相应数量的标的股票,构建可转债多头与股票空投的组合,等可转债进入转股期后进行转股,将转股获得的标的股票归还融券负债,也因为提前锁定了个股转股价和卖出价,所以利润也提前锁定。5套利案例举例来说:,,,标的股票铜陵有色(000630),转股起始日2011年1月17日。%(不考虑其他费用),此时,,,存在着套利空间。 套利操作:,假设为1万张(),,,,,铜陵转债进入转股期,,,并卖出剩余股份,,套利组合至少可以获得21万元的套利收益,%。其间,铜陵转债的转股溢价于2011年1月14日变为正值,即当日收盘价计算,铜