无私奉献财务管理教师提示.doc

无私奉献财务管理教师提示.doc词·清平乐禁庭春昼,莺羽披新绣。百草巧求花下斗,只赌珠玑满斗。日晚却理残妆,御前闲舞霓裳。谁道腰肢窈窕,折旋笑得君王。财务管理教师提示第一章〔教师提示之三〕〔问题〕决定国库券票面利率水平的主要因素有()。                                           ,请老师解释一下。〔解答〕利率=纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率。其中,违约风险报酬率是投资人为了弥补债务人无法按时支付利息和偿还本金的风险而要求提高的利率;流动性风险报酬率是为了弥补由于债务人资产的流动性不好带来的风险,由债权人要求提高的利率。但是对于投资国债来说,债务人是国家,所以不存在违约风险和流动性风险,因此不选择C、D;期限风险报酬率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险,由债权人要求提高的利率,国库券也是有发行期限的,也会存在期限风险,投资人会要求期限风险报酬率。〔教师提示之二〕〔问题〕如何理解:企业所得的收益越多,实现收益的时间越近,则企业的价值或股东财富越大?〔解答〕企业价值的大小用股票价格衡量,显然,企业所得的收益越多,实现收益的时间越近,对投资者的吸引力越大,股票价格越高,所以,企业价值越大。〔教师提示之一〕〔问题〕只有在借款利息率低于投资报酬率的情况下,增加负债才可能提高企业的每股盈余。关于后一句话应如何理解?我认为增加负债不是应该利润减少吗? 〔答复〕您的理解不正确,提醒您:用增加的负债进行投资可以获得报酬,在借款利息率低于投资报酬率的情况下,用增加的负债进行投资获得的报酬高于增加的借款利息,所以,可以提高企业的净利润,从而提高企业的每股盈余。第二章〔教师提示之四)【问题】为什么说“相关系数=1,在等比例投资的情况下该组合的标准差等于两种证券各自标准差的简单算数平均数:【解答】这个结论很容易推导得出:假设A的标准差为a, B的标准差为b 因为AB的相关系数为1,所以,AB组合的标准差=(×××a^2+2××××a×b+×××b^2)开方=×(a+b)=(a+b)/2 即AB各自的标准差的简单算数平均数。〔教师提示之三〕【问题】为什么说“如果相关系数=1,则两种证券组合报酬率的标准差一定等于两种证券报酬率的标准差的加权平均数。【解答】这个结论很容易推导得出:假设A的标准差为a, B的标准差为b A的投资比例为R,B的投资比例为F则:AB组合的标准差=(R×R××a^2+2×R×F××a×b+F×F××b^2)开方=|(aR+bF) 即两种证券报酬率的标准差的加权平均数〔教师提示之二)【问题】如何计算相关系数为“-1”的两种证券的组合标准差?【解答】假设A的标准差为a, B的标准差为b A的投资比例为R,B的投资比例为F则:AB组合的标准差=(R×R××a^2-2×R×F××a×b+F×F××b^2)开方=(aR-bF)的绝对值。〔教师提示之一〕【问题】资本资产定价模型中的(Km-Rf)、β(Km-Rf)和Km常见的名称有那些?【解答】B(Km-Rf):表示的是因为承担风险,投资人要求得到的额外报酬,常见的称呼有风险收益率、风险报酬率、风险补偿率;(Km-Rf):表示的是贝它系数为1时的风险报酬率,常见称呼的有风险价格、证券市场斜率、市场风险补偿程度、市场风险溢价、市场风险报酬率、市场风险收益率;Km:表示的是平均风险股票的“要求收益率”,或者表述为平均风险股票的“必要收益率”,常见的称呼有所有股票的平均收益率、平均风险股票收益率。第三章〔教师提示之二十五〕【问题】“不计复利”的债券发行价格的计算公式,为什么按照复利折现?【解答】(1)“不计复利”是针对利息的计算而言的,与现值的计算方法没有关系。(2)计算债券发行价格时一律按照复利折现的方法计算现值。〔教师提示之二十四〕--如何用内插法计算债券发行时的市场利率?【问题】某公司于年初发行面值为1000元的债券,该债券的票面利息率为10%,每年年末支付一次利息,债券期限为10年,债券发行价格为900元,要求计算债券发行时的市场利率i。请老师讲解一下应该如何计算。【解答】债券发行价格=1000×(P/F,i,10)+1000×10%×(P/A,i,10) 分别对“市场利率i”取不同的数值,通过查阅系数表,分别得出不同的债券发行价格数值,选择与已知的债券发行价格相临近的两个数值作为邻界数值。最后得出的结果是:当i=10%时,债券发行价格=1000×+100×=1000元当i=12%时,债券发行价格=1000×