私募股权投资.ppt

私募股权投资(PE)*一、PE的特征与盈利模式初始阶段成长阶段快速发展阶段稳定发展阶段成熟阶段规模EXITIPOVCVC/PE初始阶段成长阶段快速发展阶段稳定与成熟阶段PEAngle*实务上PE=VCPrivate Equity(PE),私募股权投资通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资VentureCapital(VC),风险投资、创业投资向非上市的成长性企业进行股权投资,主要通过股权转让获得资本增值收益的投资方式PE=VC,主要特点相同资金募集方式:私募方式,区别于公募投资对象:非上市企业投资方式:权益性投资,区别于借贷,一般不控股投资阶段:集中投资于成长期和成熟期项目专业投资+专业服务*PE运行周期PE的主要环节核心:募资和投资募资投资投资后管理退出目的:不以分红、取得长久控制权为目的,而是以股权增值作为目的资金募集:向特定机构和个人募集。如银行、养老基金、保险公司、上市公司、未上市大型集团公司投资方向:多采取权益投资方式,PE参与被投资企业经营管理并提供增值服务投资期限:中长期投资,一般可达5到7年;且多为封闭性投资,流动性差退出机制:“以退为进,为卖而买”,在投资伊始就设置了退出机制*PE的特点高风险性高收益性低流动性主要投向高新技术领域较高的专业性和参与性组合投资联合投资PE的盈利模式排序阶段主要工作内容1项目寻找通过各种渠道,找到有IPO意向和潜质的企业,进行初步的接洽,建立合作意向2投资分析对目标企业进行业务、财务和法律等全方位的尽职调查,设计合作框架,测算投资收益3项目投资签订相关投资协议,出资,完成工商注册变更等手续4项目管理按照公司治理结构,对公司经营业务进行辅导与监控,同时着手IPO方面的设计5项目退出推进企业实施IPO,择机抛售股票套现PE本质上是产业与资本相结合的过程。在项目寻找、分析、投资及管理阶段,更多偏重产业范畴的业务,而项目募资、退出阶段则偏重资本范畴业务。PE对投资经理的素质要求较高!PE的优势与劣势缺少产业资源,在技术、经营管理上不能直接提供支持与服务不熟悉产业,沟通方面存在一定困难,有时会“添乱”优势劣势不要求控股,不参与企业的日常管理和经营要求派驻财务总监不会成为潜在竞争者挑选“好”企业,特别关注管理团队关注企业3年后上市的可能性注入资本运作方面的网络和资源PE:上市公司制造商公司名称代表项目备注鼎晖蒙牛、李宁、南孚电池、双汇、江西赛维、百丽、hinaHoldings、太平洋保险、扬州诚德钢管、太平洋保险、重庆国际复合材料有限公司弘毅中国玻璃等国企改制项目联想系黑石蓝星股份梁锦松主政贝恩泉林包装、中视金桥、金盛集团、飞翔化工TPG深发展银行、广汇汽车、莱斯达、云南红酒华奥物种、ShangPharma、友友购物最早进入中国的外资PE渤海基金天津钢管、成都商业银行首家国字号的PE基金KKR天瑞水泥杠杆投资高盛工行、网通、双汇、迈瑞、尚德、西部矿业等参与直接投资的投行摩根士丹利蒙牛乳业、平安保险、南孚电池、海螺水泥、恒安国际、山水水泥、永乐家电参与直接投资的投行美林中国银行、天合光能、同济堂药业、玺诚传媒参与直接投资的投行2011年PE募资再次发力已募集完成235支基金