我国推出股指期货的若干思考.pdf

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一、股指期货的发展简介及其市场动因我特的交易方式,期货交易所聚集了众多的买方和卖
股指期货是金触期货的一种,是以期货市场上方,并通过他们平等自由的公开竞价来形成交易价
标准化股票指数为标的物进行交易的股票衍生产国格。由于各方都是根据自己所掌握的信息和对未来
品。的预期来进行交易,因此形成的期货价格,的确包
股票指数期货经历了一个曲折过程,克服了观推含了影响期货市场价格的所有信息,体现了交易各
念、法规与技术等方面的障碍。飞乃年芝加哥期货方对市场供求以及对利率、汇率变化的看法,综合
交易所率先推出利率期货产品,年月了大多数交易者的预测结果,故它能够比较真实、
美国堪萨斯期货交易所与出客观地反映现货市场的供求情况及其变化趋势加
合作,以它的价值线指数上期货价格又具有连续性和公开性的特点,直接在
作为期货合约的基础交易工具。年美国堪萨斯股期货市场上形成的价格就成为一种权威性的报价。
期货交易所正式推出了价值线指数期货。此成为经济生活中的重要参考价格。、资产配置功
后,美国的其他交易所也相继推出各自的股票指数指能。这一方面表现为能够买空卖空,提高资金的利
期货。年月日堪萨斯期货交易所用效率,降低交易成本,便于机构投资者进行组合

终于推出了一种新颖的产品—股票指数期货, 投资与理性交易,有利于培育机构投资者,促进证
期习
年月日,芝加哥商品交易所推出标准—券市场的规范发展另一方面表现了为指数期货的
普尔综合股票价格指数期货很快这种指数期货便推出使股市交易高度活跃,吸引了大量投资或投机
勤
风靡美国,美国各大交易所纷纷推出各自的股指期货性杜会资金投人股市,促使成交量不断增加、股市
货。规范不断扩大。
同年月日,纽约期货交易所也推出了综合的因此,上述三大功能是股指期货推出的主要市
股票价格指数期货,年月日,芝加哥期货场动因,通过股指期货的交易能够将股票现货市场
交易所也推出主要市场指数期货。与其他期货品种若
相比,股指期货品种具有以下特征第一,股指期卜口以两者熨之间廖进野行分散。合起来,并使股票市场的风险在
货的交易标的为相应的股票指数第二,股指期货。二、我国股指期货交易标的物的理论分析
报价单位以指数点计合约的价值以一定的货币乘干一时股票指数期货标的指数的基本要求
数与股票指数报价的乘积来表示第三。股票指数川保值效果与成本
期货的交割采用现金交割,即不是通过交割股票而思在股指期货交易中大部分的交易动机来源于投
是通过结算差价用现金来结清头寸。资者特别是机构投资者的套期保值动机,因此,任
世纪年代以后,随着全球证券市场的迅猛考何一种新的指数期货对典型的机构投资者来说应当
发展,国际投资日益广泛,投融资者及作为中介结是有吸引力的套期保值工具,另外交易成本也是一
构的投资银行对于套期价值工具的需要猛增,这使个重要的因素。
得近十年来股指期货的数通增长很快。至年套利与指数的代表性
底,全球已有一百五十多种股指期货合约在各国交易。套利也是一个重要的交易来源套利的一个必要前提
股票指数期货是期货市场与股票市场的共同产物,它是能够及时觉察价格偏离无套利条件。这就是说,需要使
既具备了期货的特点,又包含了