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2004 年第 10 期企业经济 N O 12004
总第 290 期 E N T E R P R IS E C O N O M Y S eria N O 2 9 0
论金融工程在我国发展的现状与前景
谢群
(山东工商学院经济系,山东烟台264005)
[摘要] 金融工程业务在我国已有零星的萌芽,虽然目前由于我国市场经济体制中微观经济主体、市场机
制、政府宏观调控水平和监管能力、技术水平以及理论基础的束缚,使得我国金融工程业务的发
展存在诸多缺陷,但从长远的、战略眼光来看,金融工程的引入与发展将在我国具有深远的理论
和应用价值前景。
[关键词] 金融工程;现状;前景
[中图分类号] F83 [文献标识码] A [文章编号] 1006 一5024(2004)1- 013-02
一、我国金融工程发展回顾 1 992 年 12 月我国上海证券交易所开办了国债期货交
易,标志着我国第一家利率期货市场的建立。从 1994 年下半
金融工程是上世纪 80 年末,90 年代初在西方发达国家
年起,国债期货在我国迅速发展,全国国债期货交易所多达
出现的一门新型金融学科,是金融创新发展到成熟阶段的产
14 家,但在“314 合约违规风波”和“327 合约违规风波”及
物。金融工程在结合金融学,工程方法与信息技术的基础上
"319 事件”后,中国证监会立即发出紧急通知,毅然决定在全
形成了自己一套独特的理论、方法、工具、技术与策略,是新
国范围内取消国债期货合约的交易试点。
时期高科技与知识经济的集中体现,是现代金融发展的前
近年来,我国金融领域又引人了浮动利率债券。2000 年
沿。金融工程的内涵之一即包括新型金融工具的设计、开发
记账式国债的发行成为我国第一支浮动利率国债。同时我国
和实施。我国也曾出现过金融衍生产品的萌芽及发展,其主
企业浮动利率债券也有所发展。
要品种有:外汇期货、股票指数期货、可转换债券、认股权证、
除上述金融衍生工具之外,我国的资本市场中还曾出现
国债期货和浮动利率债券以及曾在小范围内存在过的外汇
公司买壳上市,企业之间的反向收购、要约收购等兼并重组
远期和货币互换等。
交易。另外,我国也推出了开放式基金这一基金品种的创新
2 0 世纪80 年代末、90 年代初,为规范“地下”的外汇期
业务。这些资本市场中的创新和交易活动很明显地烙有金融
货交易,我国于 1992 年6 月在上海外汇期货调剂中心开办
工程的印痕,在一定程度上提高了我国资本市场运作的效率
了外币期货业务,开创了我国金融期货交易的先河,也代表
并促进了我国资本市场、金融市场和整个金融体系的发展。
了我国最初的金融衍生产品。目前,国内金融机构只有在国
家外汇管理局批准的前提下,才能运用境外衍生工具进行套二、我国金融工程业务发展中的缺陷
期保值交易。
尽管我国的金融工程业务已有零星的萌芽,但是由于我
1 993 年在我国股票市场起步不久,海南证券交易中心在
国市场经济体制中微观经济主体、市场机制、政府宏观调控
同年 3 月份推出了深圳股票指数期货,并按照和监管能力、技术水平以及理论基础