郑百文股份有限公司债务重组案例全面分析.ppt

郑百文
债务重组案例
背景介绍
重组过程
效应分析
问题
分析
特点:以债权人为主导、庭外协议式的资产与债务重组。
了解:在我国特定的制度环境下解决上市公司困境的重组效应。
郑百文股份有限公司债务重组
(一)郑百文股份有限公司的基本情况
郑百文股份有限公司(以下简称郑百文,股票代码600898)是以批发业务为主营业务的商业类上市公司。
1992年7月,公司更名为郑州百文股份有限公司(集团),于1992年12月增资扩股。
1996年4月,公司经中国证监会批准在上海证券交易所公开上市。
(二)重组方--三联集团简介
山东三联集团是一家以家电批发与零售为主营业务的商贸公司。
1985年在破产企业的基础上,吸收山东五县11个乡镇204万元资金,加上张继升(厂长)的个人智力投资,形成三方联合的股份制家电专营店。
三联是一个投资多元化的企业集团,公司经营领域还涉及电子信息、旅游、房地产等行业,并取得骄人业绩。该公司目前拥有国内规模最大的商用多媒体宽带光纤信息网络--“百灵网”,此外目前公司还拥有紧密层以上企业160多家,主要分布于中国的山东以及美国的旧金山。
1986--1996年的10年间,郑百文销售收入增长45倍,利润增长36倍;1996年实现销售收入41亿元,全员劳动生产率470万元。
按照郑百文公布的数字,1997年其主营业务规模和资产收益率等指标在深沪上市的所有商业公司中均排序第一,成为国内上市企业100强之一。而且,郑百文还是郑州市第一家上市企业和河南省首家商业股票上市公司。
衰败似乎就发生在一夜之间。就在被推举为改革典型的第二年,即1998年,,。1999年,,再创沪深股市亏损之最。
重组背景
郑百文变脸的原因
1)郑百文在财务上弄虚作假。为了上市,公司硬是把亏损做成盈利报上去,最后蒙混过关。
2) 公司上市后高速膨胀、管理失控。郑百文从1996年起建立全国性的营销网络,投入资金上亿元,建起40多个分公司。3)郑百文与四川长虹、建行郑州分行建立起来的三角信用关系导致了郑百文的资金链断裂。
股数
所占比例(%)
国有股
28877869

法人股
61605050

流通股
107099200

股份总额
197582119
100
1、郑百文的股权结构:
2、郑百文的主要财务指标(上市之后)
年份
1997
1998
1999
~6
主营业务收入
767784
335501
130776
32914
主营业务成本
746781
360564
130680
32950
营业利润
5088
-50564
-96460
-6263
净利润
8129
-50241
-95698
-6068
资产总额
352976
236607
127772
114098
负债
312146
23053
254819
247534
所有者权益
39265
4375
-129942
-136047
其主营业务是以家电为主的文具百货批发业务,主要亏损是家电批发业务。
截至2000年6月30日,,股东权益为-,每股净资产-,严重资不抵债。2000年郑百文的经营基本处于停滞状态。