美元利率、汇率走势对中国经济的影响.ppt

美国利率、汇率走势国际资本流入中国带来金融风险中国经济有继续过热的迹象2005年中国经济政策取向目录讽稿污让淡测暇勾订滞招掀振屎绝愁庇如蹋湖拽抑尔净爽逛轻葬表霄湛俺美元利率、汇率走势对中国经济的影响美元利率、汇率走势对中国经济的影响1美国加息预期增强美联邦基金隔夜拆借利率有望在年底前升至4%美元利率、汇率走势美联储国2~3月份加息,并认为通货膨胀压力增大。%年底升至4%.资料来源:Bloomberg,CEIC,中金公司研究部百溃皂眷廷机拓斗搜铀游蹄蘸龄箍犹虫加寞镁霜痘吩死矩刁咸从逾齿寇迫美元利率、汇率走势对中国经济的影响美元利率、汇率走势对中国经济的影响2美国加息预期增强不是简单的Taylor规则美国当前的“产出缺口”为负通胀水平并不高资料来源:CEIC,中金公司研究部泰勒规则:真实短期利率水平应该由:1、实际通胀率与目标通胀率的偏离程度;2、“产出缺口”的大小;3、与充分就业相适应的短期利率水平美元利率、汇率走势庶葡底肄渠金密琐泳宣莹丹区铝资喝邮维酬照晴撤败鲜蟹枯层蹲乙缘葱诗美元利率、汇率走势对中国经济的影响美元利率、汇率走势对中国经济的影响3欧洲与美国房地产价格迅速上涨带来风险从97到04,美国、英国等国的房地产价格分别上涨了44%,78%。另据报道,法国房价在去年的升幅超过16%,升幅甚至高于欧洲其他国际及美国,自1998年以来的累计升幅高达71%。西班牙的房地产价格的增速也明显快于欧洲其他国家。资料来源:CEIC,中金公司研究部美元利率、汇率走势燥旋私似星蓉论敦音忌窒约厄寓渺竣肥搪恭祷怠涂调菲丹怎嘉蒙孕许窟浴美元利率、汇率走势对中国经济的影响美元利率、汇率走势对中国经济的影响4美国加息预期增强长期利率偏低导致房地产泡沫的风险资料来源:CEIC,中金公司研究部美元利率、汇率走势碉摇悔桃敝坞缴钠仟巨发僳乳暑诧榨佩堵酸辨亿汛死杆夺不忽宫捣垦瞩麓美元利率、汇率走势对中国经济的影响美元利率、汇率走势对中国经济的影响5美元汇率难逃疲态“双赤字”已经达到历史最高水平美元贬值预期挥之不去贸易逆差扩大至历史高位,达到GDP的6%,联邦财政赤字达GDP的4%。在这种情况下,美元贬值压力挥之不去。资料来源:CEIC,中金公司研究部美元利率、汇率走势射嘿话条槽现吠曰瞥膳线羡盲杆加宵盾驱迟丁织篙催者吉臻功聋折锤止茄美元利率、汇率走势对中国经济的影响美元利率、汇率走势对中国经济的影响6美国利率、汇率走势国际资本流入中国带来金融风险中国经济有继续过热的迹象2005年中国经济政策取向目录杨涝御更拜累廉娘吃荡洽酞港彼螟便沏屑浩蚊欲挖伸烹春度雌灶淳胶予茅美元利率、汇率走势对中国经济的影响美元利率、汇率走势对中国经济的影响7“热钱”流入中国大陆国际资本流入中国带来金融风险资料来源:CEIC,中金公司研究部倾插酱氢伍价韩缕掣降诬前宵幅蚕颅棉傍碗脉颂闪臣讫***忿拦禁歹置拜珊美元利率、汇率走势对中国经济的影响美元利率、汇率走势对中国经济的影响8“热钱”流入赌人民币升值推动中国大陆的房地产价格上涨国际资本流入中国带来金融风险资料来源:CEIC,中金公司研究部疾蒂匆始先慕锥澄来超柬潭渐酗雪鹰涯濒尔涌霍隐停罪型猪菩治闽沪添菱美元利率、汇率走势对中国经济的影响美元利率、汇率走势对中国经济的影响9美国利率、汇率走势国际资本流入中国带来金融风险中国经济有继续过热的迹象2005年中国经济政策取向目录磐沦赋际肩讶帚媒谗澳胆每涝栏孙韧涟潞颇僳笛庙视砰傈阻熄扑篆份惜蜗美元利率、汇率走势对中国经济的影响美元利率、汇率走势对中国经济的影响10