管理者过度自信文献综述.doc

管理者过度自信文献综述摘要:行为财务理论把行为金融学与传统公司财务理论结合,从非理性人的角度来研究公司财务行为。其中管理者过度自信是突出表现之一。管理者过度自信的界定与度量不统一,导致许多相关研究难以得到统一的定论。本文对国内外研究进行回顾,对管理者过度自信指标的构建进行归纳与总结。关键词:,使之与股东一起经营决策。这有利于管理者的长期性经营,减少代理成本。良好经营意味着其持有股票期权价值更高。Malmendier和Tate(2005a)将满足下述三者之一,就定义为管理者过度自信:,有机会转让而获益,但却未转让;;。管理者持有股票数量与持有股票期权在思想上是一致的。《公司法》和《证券法》修订后,上市公司董事、监事和高管可以通过二级市场买卖其所持有股票持股数量间接衡量了过度自信程度。,因而对公司业绩的预测准确度也较高。若对外披露的盈余预测与实际结果存在偏差,则说明相关人员存在过度自信心理。Lin,Hu和Chen(2005)运用此法论证了管理者的盈利预测与过度投资倾向呈正比。黄莲琴(2009)以发布盈余预告公司为样本,将盈余偏差超过50%的样本和市场预告业绩与实际不一致的样本定义为过度自信,使观测较为全面。、收入水平、收入预期和消费心理状态的个人感受来编制消费者情绪指数。企业景气指数是我国统计局公布的反映企业家对所在行业当前经济运行态势所做的判断和预期,该指数范围为0-200之间。余明桂、夏新平和邹振松(2006)用该指标衡量管理者过度自信,若大于100,表明企业家对企业经营发展很乐观,反之为悲观。,过度自信管理者易并购行为且绩效较差。Doukas和Petmezas(2007)定义管理者过度自信为:3年内并购次数超过5次的公司样本;并购过程中增持本公司股票的公司样本。,根据外部评价去推断经理人过度自信程度。Malmendier和Tate(2008),通过《经济学人》,《商业周刊》和《纽约时报》等主流媒体关于CEO的自信、乐观的描述性词汇出现频率衡量CEO自信程度。(1997)认为管理者薪酬与其在公司内的地位及对公司的控制力成正比,因而就越容易过度自信。史永东和朱广印(2010)结合我国实际,将薪酬排名前三位高管的薪酬总和占全部高管薪酬的比例进行排序并与其中位数进行比较,若大于中位数,则认为该公司的管理者是过度自信的。(2007)指出高管是企业的创立者、控制人,更容易出现行为偏差,产生过度自信,把高管是否是企业创办者或继承人,抑或持有股权超过50%为筛选指标,作为过度自信的替代变量。Heath(1991)和Fraser(2006)认为过度自信行为受年龄、工作经验、教育背景及专业技能等个人特征的影响。“偏离校准”作为