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经济论文—经济初暖“早周期”行业春光乍现经济初暖“早周期”行业春光乍现从前文所提到的各项数据来看,中国经济有望迎来一个“暖春”。而作为先知先觉的资本市场,A股也呈现一派“小牛”气势,在有色、化工、金融等板块的带领下,沪指创出近五个月来的反弹新高。“早周期”行业春光乍现由于市场对中国经济回升寄予厚望,而部分周期性行业最有可能“提前”分享到经济复苏的甜头,所以在此轮反弹中周期性行业表现得非常活跃,“早周期”行业春光乍现。进入09年,两市承接前期反弹,继续维持做多热情。有数据显示,有色金属、化工、交运设备、钢铁和金融等周期性行业位于涨幅前列,而商贸、家用电器和食品饮料等受益内需的行业纷纷下跌,周期性与非周期性行业的表现差距明显。对此,有分析人士指出,虽然周期性板块走强并不代表相应行业肯定能迅速反转,但是至少可以说明其恢复的速度与程度都好于此前最悲观的预期,而这势必在股价上有所反映。周期性行业优势显著。有统计显示,自09年第一个交易日算起,到上周收盘,周期性行业以压倒性优势跑赢非周期性行业。据今日投资数据显示,按照总市值加权法计算,有色金属、化工、%、%%,分列涨幅前三位,金融服务和机械设备指数紧随其后,%%,但是商业贸易、家用电器和食品饮料指数却涨幅较小,有的甚至出现不同程度的下跌。从目前市场的各项数据来看,很显然,从1月中旬开始的周期性行业轮流领涨特征还在持续。那为什么“早周期”行业如此受市场追捧,对此,中金公司分析人士指出,流动性由衰转盛同时实体经济回报仍旧不足,是导致“大块头”目前受宠的根本原因。同时,由于各项经济刺激方案的陆续实施,部分周期性行业最坏的时期已经过去,而在经济复苏过程中,部分周期性行业有望提前受早周期”行益,所以二者共同促成了“业的强势。“有色”不让春光我们注意到,几乎所有机构在关于09年的投资策略中,曾将“主题投资”看作是09年最重要的策略之一。但从今年市场走势来看,很显然,市场的宠儿不只是“主题投资”,作为周期性属性极强的有色金属,其风头甚至盖过了主题投资。A股市场从2008年11月以来板块的反弹以来,金属板块显著跑赢大盘,位列各板块第1。但国际市场的矿业股和金属加工股指数似乎都还波澜不惊,什么原因导致中国的有色金属板块如此火热,对此,国泰君安有色金属行业分析师林浩祥、蒋璆、桑永亮认为,是因为有4万亿投资效应的驱动、地方收储计划、2008年12月以来金属价格反弹,资金方面2008年12月信贷规模开始明显放大等因素共同推动了有色金属的持续反弹。对于有色金属的一枝独秀,也有分析人士表示担忧,其中爱建证券的张志鹏认为,有色金属板块股价经过持续上涨,目前市盈率(前推12个月)在19倍,考虑到08年第四季度普遍出现大额亏损,08年动态市盈率将提高至30倍以上,市净率接近3倍,而至少09年上半年业绩也将不会有明显改善。因此,张志鹏认为该板块已在不断积累风险,基本面并不支撑股价持续上扬。不过仍可关注黄金类上市公司的投资机会,如中金黄金、山东黄金、紫金矿业等。寻找“早周期”行业从前面分析中,我们不难理解,投资“早周期”行业,关键在于两点:其一,行业启动“早”。行业应该是在经济全面复苏前有所作为的部分行业;其二,就是投资时机要趁“早”。如果涨幅过大,风险聚集过多,