资本项目开放下汇率制度与货币政策独立性的实证研究关于亚洲国家和地区.doc

,臼戴红,徐wJliil~(..:,上海200433)~阕、韩阁、骨港和街加坡等因或地区为研究对草,利用误品修正模现检验在青本项目开放下,本阅江串制度与货币政策枚立性之间的荒草s始果在明,在青本项目丹放下,实行更为灵活汇串制度的两章或地且事哺更多的货币政策独立性们i草叶我凶有事非意义。4H之我阁贵本项目开放.~,应:9<~于直JiJ.;苦的汇丰制度。关镰词:;和l串;ECM模现中囱分#障碍:;1'ìR码:AJt撒编佳音:1003-5192(2003)03-:-hon日,XUJian-gang(Sclux)/'.Fu哟11Uni柑rsìty,5ì<na)At嗣同时:Thispaperempìri阻llyteststherelationshpbetweenexchan萨nHc1<,aryrelati四1Sl-ú!llysisoftheECMrnodclandusi吨datamainlyfromAsiancountriesandT'哺10阳,such阳Th,:〉咱Kor咀andSìr哩:apore,w巳getthere;风ulttMtindLocdth耐ewhohavem耐f1exibleexchangerate??~Chnaisgohgto0'阳nh时咀pitalnwk时jitisadvi阻jthattheflutOOritysh:旧,IJwaduallyadoptmoreflexibleexcMngerater哺imeinthefuturcfChinawantsωmaìnta??ntheindCJX,'曲:由~changerateregmejmon时arγindeI沈阳k':int自己slrat出;ECMmadel浮动,独立浮动)的因家和地鼠的数网从73个上升1引窗到83个(资料米自于(国际金融统计H999、2000、1998年,克鲁将要在(Kru职nan)[!l提出;三元悖2001年且在与2002年10月期)。表明了各网和地论;,np…圈只能在货币政策独立、汇感稳仪和资本IZ实行的汇到萨制度有两极化的趋势,n时fL更多的因完余流功i在二个目标中实现附个,ìl耳不可能问时达辈革和地区转而实行浮动汇率制度D到。如果资本项目开放,一国就只能在汇率稳定和l那么,实行浮动证:司摄制度的国家和地区能否获货币政策独)J性中选摔其一:盖在实现枉,率稳定则须得货币政策的独立性?本文试图以掷阁、泰阁、新放弃货币政策独立,要享有货币政策的独立性则须加坡、香港等为研究对象,分析在资本项目开放下,实行浮动汇率制度。1990年代,不少阂家都开始汇率制度与货币政策独立性间的关系。放弃中间汇率制(成各种DT徐汇率制),朝则主运汇率2货币政策独立性的定义和模型选择制或浮动汇率制的两极化方向发展。比如说:从1999年4月到2001年12月之间,实行阁??:(无独立货币,货币1司制度)的国家和地烁的数目货币政策独立性的定义有多种方法。衡嫌f货从45个上升到48个,附实行浮动汇率制度(管坝币政策独立性的…种标准是:货币政策的制定主婆收稿日期:200212-1217.??????????????????????????????????????????周??瑨??剡剥虑????楮??????奡????潦啮??灡敭瑥扥牡??溃捡坩??洨牥猎悭??卩来数舍??杯琅桥瑬晬睡浡摥挚浯灯????????????????????????????????????????㊣??琅牤数浯浡虑潦瑨牥睨条楮楳捡晵楦??睯汯却佰????坁灥瑥敮杩?溃湴??楶獴滟瑷??畳舍慩潳桡浯晬虑楮浡楳悫数湥汩摥???瑥憣渭????汥灥浥????橲????????????滟潦舍摥楡虑??砗涌??慴慬摡浡晲??猎楮牥瑨瑵椬牤剅????杩湥牫潮敮???????????????????????????????????????????????敲