会计硕士课程—企业理财理论研究 Lecture 4 短期财务预算控制与现金流管理.pdf

ountingStudiesofXiamenUniversity会计硕士课程—ountingStudiesofXiamenUniversity案例引导AA公司近期,产品销售大幅增长,但同时,原材料价格也上涨了一定比例。面对出现的新情况,公司一度出现了不能支付购货款、销售货款收不回来和存货积压的问题。虽然通过以高于以往的利息率融入资金使情况得以缓解,但是,公司总经理由此更换了财务主管,并对新上任的财务主管提出了以下要求:,但不希望出现大笔资金闲置;,但不希望由此造成货款回收延误的问题;,原材料能及时满足生产需要,但不希望出现存货的积压。那么,公司的财务主管应该怎么做呢?傅元略2007FU-ountingStudiesofXiamenUniversity一、营运资金管理策略选择短期财务预算控制的效率如何,关键在于如何在短期财务预算中体现企业目标的分解和落实到日常的财务活动中。•净营运资本=流动资产-流动负债•永久性营运资本指满足企业对流动资产长期的最低需要的那部分流动资产•临时性营运资本(Temporaryworkingcapital)是随季节性或周期性需求而变化的流动资产。傅元略2007FU-•,通常说来,固定资产的盈利能力要高于流动资产的盈利能力。如果能降低流动资产投资水平而又不影响企业的销售,将提高企业的总资产回报率。也就是说,流动资产在总资产中的比例越低,企业的获利能力越高•(TechnicallyInsolvent)的可能性,通常用净营运资本的大小来衡量。企业的净营运资本越多,意味着流动资产与流动负债之间的差额越大,-:激进型,资产水平政策B:中庸型,政策C:保守型政策C政策B政策A流动资产产出傅元略2007FU--6激进型融资策略傅元略2007FU-ountingStudiesofXiamenUniversity保守型策略短期融资流动资产长期融资固定资产时间图6-5保守型融资策略傅元略2007FU-ountingStudiesofXiamenUniversity配合型(中庸型)策略短期融资流动资产长期融资固定资产时间图6-4配合型融资策略傅元略2007FU-ountingStudiesofXiamenUniversity二、年度财务预算与控制年度财务预算的编制是依据长期财务预算拟定的几个关键指标,它是开展全方位财务监控的基本标准。年度预算与长期财务预算的最大区别是预算期间单位是季度或月份。傅元略2007FU-(如季度、月份、周)内的现金流入与流出预测和安排,指明了企业长短期融资的具体时间和融资量的安排,短期财务预算的指标是评价企业经营业绩的基础和进行财务监控的标准。因此,企业年度财务预算更注重于短期内容易变动的资产和负债项目,如现金、应收账款、存货、有价证券、应付账款、短期借款、应付票据等。企业编制年度财务预算的主要目的是量化各种计划;预测未来的现金来源与运用,提醒财务管理人员注意将来的资金缺口;并提供一个标准,以用来检测企业未来的业绩表现。傅元略2007FU-10