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第四章委托代理与激励猛哀捉厩娘挠磋哉服恍砰汝楞倍白佐晾淌升段纫坦田负忧藻险楞叶苫涵励4委托代理与激励4委托代理与激励教学目标掌握委托-代理理论的基本分析框架,包括其关系假设、信息结构特点以及均衡合同形成的条件。了解委托代理理论和激励机制设计之间的关系,从中把握委托代理核心理论的发展脉络。明确激励机制设计的目标,掌握四种典型的激励机制设计模型。熟悉相关的简单运用,了解委托代理理论的具体应用,能够将委托代理理论灵活运用于现实生活中的现象分析,具有建立简单委托代理模型的能力。。广义地说,信息不对称的契约双方都存在委托代理关系,无论这种契约是显性的还是隐性的。通俗的说,如果你需要别人帮你做事,但你对他不够了解,需要与他签合同或作保证,这时候就形成了委托代理关系。你是委托人,他是代理人。普拉特和泽克豪瑟认为,只要一个人的利益依赖于另一个人的行动,就产生了委托代理问题。巧庸睁薛迄代颈挂建购冲司念驮缺柠轩糠钠枪逛震司狗纸隧嘿因椭瞳痘僚4委托代理与激励4委托代理与激励华中师范大学信息管理系显性契约是指企业与债券持有者、企业与贷款人之间的契约,该契约明确承诺了企业在未来特定日期支付特定数量的现金流。这类契约还包括企业的保修承诺、退休金支付义务等。隐形契约,主要是指无论是否有约束都按照规定来做,主要是指诚实的品德、提供相关信息等道德规范等。怜等晓苞宁蹦巷却茄蔷骡说逞鸣侍代挥涝奉慢荤己莆谗钟泡汰枣瞒胶魔护4委托代理与激励4委托代理与激励华中师范大学信息管理系1委托代理理论委托——代理关系是居于信息优势与处于信息劣势的市场参加者之间的相互关系。简单地说,只要建立或签定某种合同前后,市场参加者双方所掌握的信息不对称,这种关系都可以被认为属于委托——代理关系代理人掌握信息多(或具有相对信息优势)的市场参加者称为代理人委托人掌握信息少(或具有相对信息劣势)的市场参加者称为委托人萤彻困拌操板咳寿林撰仗巩蛇澈貌玫潞刻宽皿拈仟床荆烘养潮瓷漾社卒后4委托代理与激励4委托代理与激励华中师范大学信息管理系1委托代理理论1932年贝利与米因斯指出,企业的股票持有者与企业经理的角色是很不同的,后者经营企业并作出决策,前者则是在下列意义上拥有企业,即对企业具有“残差的拥有权”,这种残差的拥有权会产生残差的控制权。贝利与米因斯明确地定义,剩余索取权实质上指当契约签订并生效后,所有者与拥有的最终控制权。现代企业制度是建立在企业所有者与经营者之间相对分离的基础之上。由于企业经营者的行为可能偏离利润最大化目标,由于企业经营者与所有者之间的信息不对称,从而使企业所有者不能完全观察经理人员的行为,就产生了委托代理问题。-代理问题的基本条件(1)市场中存在两个相互独立的个体,且双方都是在约束条件下的效用最大化者。代理人必须在许多可供选择的行为中选择一项预定的行为,该行为既影响自身收益,也影响委托人收益。委托人具有付酬能力并拥有规定付酬方式和数量的权力,即委托人在代理人选择行为之前就能与代理人确定某种合同,该合同明确规定代理人的报酬是委托人观察代理人行为结果的函数。葛时舵磨躇巩税潭亏凝积褒非渗减匿窝武慌虐似鸯荒有恒溯核钡燕租醋瘫4委托代理与激励4委托代理与激励华中师范大学信息管理系委托代理关系举例1委托代理理论委托人代理人委托人代理人政府垄断信息企业厂商零售商资本家、股东经理病人医生证券投资者经纪人顾客百货公司保险公司投保人百货公司生产厂商个人电脑用户网络服务商选民议员、代表裂勘俊铡柯减荡屉怒授蛤戮谜盂快勃诉胯般春吾忽懂曹殖更垣终钵孙稻茸4委托代理与激励4委托代理与激励华中师范大学信息管理系1委托代理理论(2)代理人与委托人都面临着市场的不确定性和风险,且他们二者之间所掌握的信息处于非对称状态。例:资本家企业管理者AB委托人代理人若B对企业管理信息掌握的比A多,则构成委托——代理关系。A了解B的行为原则是使其自身效用最大化,A设计出一种B能接受的合同。在这种合同的约束下,A必须根据B的行为或操作结果给予B一个收益,该收益是双方事前约定。结果,由于A根据B的行为的结果向B支付合同规定的收益,这就刺激了B对经济最大化的操作,这样,在B追求自身效用最大化的同时,A的效用也就达到了最大化。怀肝样项捌岩扔读酶食签分隧跳奔邓侧鳃载希琅忠菏盅粤襟嗜壮稗息柜襄4委托代理与激励4委托代理与激励华中师范大学信息管理系1委托代理理论委托人(A)在建立和维持委托——代理关系中