金融衍生工具概述.ppt

授课内容第一节金融衍生工具概述第二节金融远期、期货与互换第三节金融期权与期权类金融衍生产品第五章金融衍生工具授课时数:10gogogo第四节其他金融衍生工具简介go近年来,衍生金融工具在国际金融业中的地位和作用日益凸显,衍生金融工具促进了经济和金融发展。金融衍生工具最大的特点是以小博大的高杠杆效应。只需要缴纳占标的金额很小比例的保证金,即可买卖数倍甚至数十倍于保证金金额的合约。有“四两拨千斤”的妙处。正是因为这样,吸引了无数的投机者,在他们身上,演绎着一幕幕惊心动魄、可歌可泣的股海传奇。典型案例:巴林银行的倒闭案例引入金融衍生工具是天使还是魔鬼?巴林银行简介:1763年,弗朗西斯•巴林爵士在伦敦创建了巴林银行。它是世界首家“商业银行”。既为客户提供资金和有关建议,自己也做买卖。当然它也得象其他商人一样承担买卖股票、土地或咖啡的风险。由于经营灵活变通、富于创新,巴林银行很快就在国际金融领域获得了巨大成功。其业务范围也相当广泛,无论是到刚果提炼铜矿,从澳大利亚贩运羊毛,还是开掘巴拿马运河,巴林银行都可以为之提供贷款。但巴林银行有别于普通的商业银行,它不开发普通客户存款业务,故其资金来源比较有限,只能靠自身的力量来谋求生存和发展。20世纪初,巴林银行荣幸地获得了一个特殊客户:英国皇室。由于巴林银行的卓越贡献,巴林银行家族先后获得了五个世袭爵位。这可算得上一个世界记录,从而奠定巴林银行显赫地位的基础。谁是这场悲剧的主角尼克·利森:英国一个泥瓦匠的儿子,从未上过大学。他于1995年让古老的巴林银行灰飞烟灭,这一惊世之举使他臭名昭著,成为路人皆知的“金融流氓”。为此,他迎来了长达6年半的艰苦的牢狱之灾,在以“艰苦”著称于世的新加坡丹那美拉监狱服刑。出狱后,自己又撰写了《搞垮巴林银行之后》一书,又让利森重新受到全球媒体的“追捧”。案件经历:里森于1989年7月10日正式到巴林银行工作。这之前,他是魔根•斯坦利银行清算部的一名员工。进入巴林银行后,他很快争取到了到印尼分部工作的机会。由于他富有耐心和毅力,善于逻辑推理,能很快解决以前未能解决的很多问题,使工作有了起色。因此,他被视为期货与期权方面的专家,伦敦总部对里森的印尼工作相当满意,并允诺可以在海外给他安排一个合适的职务。1992年,巴林总部决定派他到新加坡分行成立期货与期权交易部门,并出任总经理。无论做什么交易,错误都在所难免。但关键是看你怎样处理这些错误。在期货交易中更是如此。一旦失误,就会给银行造成损失,在出现这些错误后,银行必须迅速妥善处理。如果错误无法挽回,就是将该项错误转如电脑中一个被称为“错误账户”的账户中,然后向银行总部报告。里森于1992年在新加坡任期货交易员时,巴林银行原本有一个账号为“99905”的“错误账户”,专门处理交易过程中因疏忽所造成的错误。这原是一个金融体系运作过程中正常的错误账户。1992年夏天,伦敦总部全面负责清算工作的哥顿•鲍塞给里森打了个电话,要求里森另设立一个“错误账户”,记录较小的错误,并自行在新加坡处理,以免麻烦伦敦的工作。于是里森马上找来了负责办公室清算的利塞尔,向她咨询是否可以另建一个档案。很快,利塞尔就在电脑里键入了一些命令,问他需要什么账号。在中国文化里,“8”是一个非常吉利的数字,因此里森以此作为他的吉祥数字,由于账号必须是五位数,这样账号为“88888”的“错误账户”便诞生了。几周之后,伦敦总部又打来电话,总部配置了新的电脑,要求新加坡分行还是按老规矩行事,所有的错误记录仍由“99905”账户直接向伦敦报告。“88888”错误账户刚刚建立就被搁置不用了,但它却成为一个真正的“错误账户”存于电脑之中。而且总部这时已经注意到新加坡分行出现的错误很多,但里森都巧妙的搪塞而过。“88888”这个被人忽视的账户,提供了里森日后制造假账的机会,如果当时取消这一账户,则巴林银行的历史可能会重写了。1992年7月17日,里森手下一名加入巴林银行仅一星期的交易金•王犯了一个错误:当客户(富士银行)要求买进20口日经指数期货合约时,此交易员误为卖出20口,这个错误在里森当天晚上进行清算工作时被发现。欲纠正此项错误,须买回40口合约,表示至当日的收盘价计算,其损失为2万英镑,并应报告伦敦总公司。但在种种考虑下,里森决定利用错误账户“88888”,承接了40口日经指数期货空头合约,以掩盖这个失误。然而,如此一来,里森所进行的交易便成了“业主交易”,使巴林银行在这个账户下,暴露在风险部位。数天之后,更由于日经指数上升200点,此空头部位的损失便由2万英镑则增为6万英镑了(里森当时年薪还不到5万英镑)。此时里森更不敢将此失误向上呈报。另一个与此同出一辙的错误是里森的好友及委托执行人乔治犯的。乔治与妻子离婚了,整日沉浸在痛苦之中,并开始自暴自弃。里森喜欢他,因为