证券投资学之宏观经济分析与行业分析专业版.ppt

证券投资分析方法框架:经济分析(宏观面)质因分析行业分析(中观面)基本分析公司分析(微观面)证券投资量因分析财务分析分析方法图形分析技术分析指标分析1公司价值来自盈利前景,是由以下因素决定的:、宏观经济分析(属于基本面分析)2基本理由:全球经济影响企业的出口、影响企业的竞争对手、影响企业的对外投资。全球股票市场对2008年的金融危机做出来大致相同的反应。但各个国家和地区的表现还是有不同。从全球考虑的风险:政治风险(相对于以美国为基础进行投资所遭遇的风险来说,全球环境所包含的政治风险更大);汇率风险(进出口价格的变化)等。(一)(三)政治环境国内政局是否稳定。国际大环境是否安定。(四)(五)军事环境(六)(GDP)及增长速度是衡量宏观经济运行状态的综合性指标。从理论上看,在上市公司的行业结构和该国的行业结构基本不变的条件下,股票平均价格的变动与GDP的变动应呈现一致。一些实证研究结果表明,股票价格的变动与国民生产总值的变化存在着密切的相关性。利率与通货膨胀对股市影响的一般归纳:利率对股市涨跌的影响利率上升对证券市场的影响公司融资成本增加,利润减少,股价下跌;利率上升还吸引部分资金流向储蓄,股市需求减少而使股价下跌。利率下调对证券市场的影响与上面情况相反。,表现为温和的、慢速的、需求拉上的状态,人们有货币幻觉,企业家因涨价、盈利增加而追加投资,就业随之增长,收入随之增长,消费者投资于证券资金增加;通胀中期:表现为结构性为主混合需求拉上成本推进的状态,一些部门的产品价格经过结构性投资变动价格上涨快,影响到证券品种之间价格发生结构性调整;在严重的通胀下,货币大幅贬值,人们相应的抽取证券市场资金,购置物业等保值商品。投资收益下降,经济衰退,资金离场,证券价格进一步下跌,因此长期通胀,经济必衰退,证券价格下跌,从而抵消了早期通胀对证券投资的积极效应。