融资融券交易策略.ppt

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国泰君安证券股份有限公司
GUOTAI JUNAN SECURITIES CO. LTD
融资融券交易策略
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基本策
略
130/30
套利策
策略自融资融略
券交易
策略
ETF策
多空策
略
略
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基本策略
事件性融券机会
T+0交易
套期保值
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事件性融券机会
标的证券出现负面事件影响
紫金矿业(601899)环保门事件
华侨城A(000)6,29娱乐设施故障
双汇发展(00095)瘦肉精事件披露
华兰生物(002007)贵州采浆站关停
高铁事故频发,高铁
中国南车(601766)概念股短期受到负面影
图:重大事件性影响带来的融券机会
随着标的证券扩大至280只,由于事件性影响出现的市
场机会也将显著增多。
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T+0交易
高开低走
利用融券可以T+0进行短线交易。判断股票下跌时,在高位融券
卖出,在低位买券还券,当日偿还融券负债。适用于个股剧烈波
动,有明确预期股价将会回落,锁定当日利润。
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T+0交易
低开高走
当日普通买入股票A,价格上涨到高点后,预计次日股价会有所回落
为了避免隔夜风险,高点融券卖出同样数量的股票A,次日开盘现券还
券方式了结融券负债,避免个股持仓风险。(类似T+0操作
适用于:当日股价波动较大,个股低开高走,但次日股价未知,为有效
避免次日股价回落风险,采用融券的方式卖出同数量的股票,次日现券
还券,避免次日股价回落
同一日,对同一种股票,进行相同数量的“融资买入,融券卖出”成交
日次日,采用现金还款偿还融资负债、现券还券偿还融券负债。
避免持股过夜风险,适用于单日股价波动大,快进快出,避免套牢,
为资金不足的投资者带来较大的利润。
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套期保值策略
对冲个股风险
如果是可以卖空的标的证券,为了对冲该只股票下跌的风险
投资者只要融券卖出相同数量的股票即可。
如果不是标的证券,融券卖出与其相关性较高的可以卖空的标
的证券。
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套期保值策略
对冲组合风险
对于所持组合中股票全部为标的证券,融券卖空即可;
对于组合中股票部分为标的,构建成指数组合,卖空指数或卖空
所有组合中为融券标的的股票
对于组合中全部非标的,将融券标的证券构建成与组合相关性较
高的组合,并融券卖出这个组合。
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套期保值策略
套期保值
举例:投资者持有浦发银行限售股,没到解禁日,投资者看跌
该股票,却无法卖出
那么投资者可融券卖岀相同市值的浦发银行,解禁日将解禁
的浦发银行归还负债
投资者也可融券卖出相同市值的相关系数较大的招商银行,
解禁日卖出解禁的浦发银行,同时买入招商银行归还负债。
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套利策略
可转债套利